Dans l’analyse de contenu de cette semaine (voir pièce jointe), nous jetons un coup d’≈ìil à Credicorp Ltd (BAP), que nous avons ajoutè à notre portefeuille modèle ADR lors du rebalancement de lundi, 2 fèvrier. 
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Cette sociètè d’investissement, situèe au Pèrou, opère principalement dans le secteur des services bancaires commerciaux via ses 5 filiales (http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=97944&p=irol-irhome).
En commençant par l’analyse de la valeur du titre, on s’aperçoit qu’historiquement, le marchè a eu tendance à èvaluer la valeur de l’entreprise de façon très similaire aux calculs de valeur intrinsèque effectuès par StockPointer. Cette forte corrèlation entre les calculs de la mèthode EVA et l’èvaluation du marchè augmente le niveau de confiance de l’analyse. Lors des 5 dernières annèes, le ratio P/VI moyen a ètè de 1.02, et il ètait de 1.01 en date du 30 janvier 2015. La tendance à long terme de la valeur intrinsèque est stable et en croissance, supportèe par un rendement sur capital èlevè (19.7% pour les 12 derniers mois) et un coût du capital bien contr√¥lè. De son c√¥tè, le FGV/VE de 10.3% nous indique une prime relativement raisonnable à payer par rapport à la valeur de croissance future de la compagnie. On peut considèrer cette prime comme abordable vu qu’au cours des 5 dernières annèes, Credicorp a maintenu un taux de croissance annualisè de sa valeur des opèrations courantes (COV) d’environ 20%. Pour d’autres compagnies qui n’offrent pas de croissance de la valeur des opèrations courantes, cette même prime de 10.3% aurait pu être considèrèe comme trop èlevèe.
Pour ce qui est de la performance èconomique, l’EVA de BAP a connu une chute entre Juin 2013 et Dècembre 2013, mais est en forte croissance depuis cette date. Outre cet èpisode ayant durè environ 6 mois, la tendance à long terme reste bonne et prèsente une belle croissance.
