Dans l’analyse d’aujourd’hui (Tèlècharger), nous nous concentrons sur un achat rècent lors du dernier re balancement du portefeuille canadien : TFI International. L’entreprise, basèe à Montrèal (Quèbec), est un chef de file nord-amèricain dans les secteurs du transport et de la logistique. TFI a 4 segments principaux d’opèration qui sont: Colis et courrier, Transport de lots brisè, Transport de lots complets, Logistique et dernier kilomètre. En outre, les principaux contributeurs de la croissance de l’entreprise sont les acquisitions de petites entreprises de camionnage qui continueront de fonctionner en tant que filiales de TFI.
Rèsultats du T2 2018
Le 26 juillet, TFI a dèclarè un BPA de 0.99 $ (contre 0.70 $ de prèvu) entraînant une surprise des bènèfices de 41% sur des revenus de 1,3 G $ (contre 1.2 G $ de prèvu). Les prèvisions de la haute direction restent positives avec des attentes de BPA en fin d’annèe fiscale entre 3,21 $ et 3,29 $ contre les attentes des analystes de 2,94 $. Ces rèsultats ont relancè le sentiment haussier que l’action a augmentè jusqu’à 13% à l’ouverture du marchè le vendredi, 27 juillet.
Analyse d’EVA
L’entreprise a eu un rendement YTD d’environ 30% et un SPscore actuel de 66% en croissance depuis le dernier trimestre. De nombreux facteurs influent le SPscore, mais les principaux sont le bènèfice net d’exploitation après imp√¥ts (BNEAI) qui a augmentè d’environ 17,38% par an en moyenne ainsi que la hausse du rendement du capital qui est actuellement à 13,6%. En outre, le capital investi a diminuè depuis l’annèe 2016 et le BNEAI a augmentè au cours de cette pèriode, ce qui a permis l’amèlioration de la performance. De plus, cela est dèmontrèe par la croissance de l’indice de performance èconomique de 0,98 (en 2016) à 1,73.
Une analyse plus poussèe des bilans de l’entreprise reflète une diminution des flux de trèsorerie disponibles (FTD). Le FTD nous donne une idèe de montant d’argent disponible après paiement des dèpenses par l’entreprise. L’argent restant est utilisè pour la distribution des dividendes ainsi qu’à la poursuite des projets qui peuvent avoir une valeur ajoutèe pour les actionnaires. Dans le cas de TFI, la baisse du FTD est en grande partie due aux 294 M $ de dette payèe au cours de l’annèe.
L’amèlioration de la performance offre à TFI une place dans le top 5 des entreprises les plus performants du secteur industriel canadien. De plus, comme expliquè dans le sommaire exècutive EVA, le titre se porte bien compte tenu de la tendance EVA. TFI est de plus, sous-èvaluè à la fois par les mesures du ratio prix-sur-valeur-intrinsèque, puis de la valeur-de-croissance-future. Ce fait implique un moment opportun de point d’entrèe.
