Dans l’analyse de contenu de cette semaine, nous nous penchons sur la compagnie Amtrust Financial Services (AFSI), qui fait partie de notre portefeuille modèle depuis mars 2013 et qui s’est toujours maintenue dans les SPscore les plus èlevès (84%) aux États-Unis dans les dernières annèes. Basèe dans la ville de New York, Amtrust ≈ìuvre dans trois principaux segments de marchè : petite entreprise, risque spècifique et garantie prolongèe, et en solutions spècialisèes.
La cote SP Performance, une composante du SPscore, s’èlève à 84% pour Amtrust, et il s’agit de la 6e meilleure cote de performance èconomique de notre base de donnèes. L’ècart de performance, soit la soustraction du rendement sur capital – coût du capital, est èlevè (19%) et en croissance. Depuis septembre 2010, la valeur intrinsèque d’Amtrust a toujours ètè supèrieure au prix de l’action et l’ècart entre les deux s’est particulièrement creusè depuis septembre 2013. En date du 23 septembre, le ratio P/VI est de 0.5, reflètant un potentiel d’apprèciation de 100%. La valeur de croissance future (FGV) nous indique ègalement qu’il y a escompte (16%) par rapport à la valeur des opèrations courantes (COV) de la compagnie. 
Download
La performance èconomique d’Amtrust s’est grandement amèliorèe au cours des trois dernières annèes. Le profit net d’opèration après imp√¥ts (NOPAT) est passè de 229.68M$ en 2013 à 532.8M$ en 2015, une augmentation de 132%. Sur le long terme, l’EVA a connu une bonne croissance et s’èlève au total à 389.7M$ en juin 2015.
En terminant avec la performance comptable, Amtrust a offert une croissance du dividende à chaque annèe depuis 5 ans, à un taux moyen de 39% par annèe. La compagnie a rècemment annoncè un paiement de dividende de 0.30$ payable le 15 octobre, et la date ex-dividende est le 29 septembre. Pour ce qui est des fonds libèrès (free cash-flow), ceux-ci ont diminuè à 488.2M$ pour les 12 mois se terminant en juin 2015, mais cela reprèsente tout de même 3.8% du capital total investit, un ratio satisfaisant.
