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Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – juillet 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 19 juillet 2019 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achat:

  1. Telus Corporation (T) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur de télécommunications . Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Vente:

  1. IA Financial Corporation (IAG) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur financier. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Notes de version 20190705.1

Survol

Ce document indique les changements effectué sur la plateforme Inovestor pour conseillers le 5 juillet 2019.

Sommaire exécutif

Explication du nouveau sommaire exécutif

Les utilisateurs de StockPointer disposent désormais de la dernière version du Sommaire exécutif. Elle vous donne accès à des données analytiques additionnelles, et permet ainsi de simplifier l’interprétation de celles-ci.

En plus de l’actualisation de la nouvelle interface utilisateur, trois nouvelles fonctionnalités ont été ajoutées:

  • Amélioration et mise à jour de la valeur intrinsèque
  • Nouveaux indicateurs de performance
  • Nouvelles mesures de recherche

Information générale

Cette section regroupe les informations générales de la compagnie préalablement choisie, sur une base journalière. C’est un résumé des informations essentielles incluant notamment les dates de rapport, la devise et la localisation.

Industrie et secteur auxquels appartient la compagnie choisie.
Ici, sont indiqués: Le trimestre et l’année fiscale du dernier rapport financier. La date à laquelle les données ont été générée et publiées. Habituellement, nous disposons des données de la veille (J-1). Parfois, vous pourrez apercevoir un icône d’avertissement, cela signifie que que le prochain état financier sera bientot publié, ou est en retard.
Ici apparaissent: La date de cloture de l’année financière de la compagnie. La date correspondant à l’etat financier le plus récemment publié ainsi que la date à laquelle il fut disponible.
La devise dans laquelle l’état financier est publiée ainsi que l’unité des données figurant sur le rapport

Valeur intrinsèque

StockPointer® évalue la valeur intrinsèque d’une compagnie en ajoutant la valeur actuelle de celle-ci et en estimant la valeur actualisée du profit économique (lui même généré par la compagnie au fil du temps).

La valeur intrinsèque (VI) de StockPointer est la valeur de la compagnie, basée sur la contribution de la compagnie en terme de profit économique (EVA), combinée à à la valeur future estimée de l’EVA (Valeur Economique Ajoutée). C’est une estimation qui est obtenue en calculant la valeur actualisée de la sommes des EVA futures, ajoutée à la valeur présente. Si la VI est négative, la valeur par défault ici sera automatiquement: 0.
« A la hausse » et « en baisse » proviennent de la variation entre le dernier prix de cloture du titre et l’actuel prix du titre. La formule est la suivante: (Valeur Intrinsèque / Prix du titre -1)* 100. La valeur instrinsèque n’est pas relié au prix du titre pour diverses raisons, cependant vous pouvez jeter un oeil au graphique pour les tendances de ceux-ci.
La jauge Prix/Valeur Intrinsèque indique: Le ratio P/VI datant du dernier trimestre, le ratio P/VI actuel, ainsi que la valeur la plus élevée et moins élevée de celui-ci. Les mesures 1a et 5a sont les taux de changement (%) pendant cette même période (à ne pas confondre avec les taux de croissance qui prennent en compte tous les points de données).
Le ratio Prix / Valeur intrinsèque ajustée indique: La dernière valeur trimestrielle du ratio P/VI ainsi que la valeur actuelle de celui-ci, la valeur la plus elevée et la moins elevée, sur les 5 dernières années. Les mesures 1a et 5a représente le taux de changement (5) de celui ci durant la période indiquée ( à ne pas confondre avec taux de croissance qui prends en compte tous les points de données).
La jauge de la valeur intrinsèque indique: La valeur la plus récente, la plus elevée et moins elevée de la valeur intrinsèque, trimestrielle, sur les 5 dernières années. Les mesures 1a et 5a représentent le taux de changement (%) pendant cette même période (différent du taux de croissance. qui prends en compte tous les points de données)

Les KPI: Indicateurs clé de performance

Cette section contient les quatre indicateurs clé de performance principaux et présente différentes façons d’interprétation quant à la performance d’une compagnie.

Réputation (Valeur au marché ajoutée)

Cet indicateur de performance est utilisé afin de mesurer la capacité de la direction à croître la valeur de la compagnie. La valeur au marché ajoutée (MVA) est calculée en déduisant le montant de capital investit de la valeur au marché totale. En d’autres termes, il  calcule le pourcentage de valeur au marché ajoutée (MVA) inclue dans la capitalisation boursière de la compagnie.

Plus le pourcentage est élevé, plus la réputation en sera élevée. Toutefois, une MVA négative signifie que la compagnie possède une mauvaise réputation.

Une bonne direction aura tendance à croître la valeur au marché ajoutée (MVA), à contrario, une mauvaise direction diminuera celle-ci.

Le nombre d’étoiles correponds au score de réputation, celui-ci est basé sur le pourcentage de valeur au marché (%) incue dans la capitalisation boursière du titre.
La direction indique la tendance générale de la réputation (sur les deux dernières années). Une direction efficace devrait améliorer la valeur au marché ajoutée.
La tendance infique la tendance à court terme de la réputation (sur les 12 derniers mois). Cette mesure court terme peut signaler un changement futur possible au sein même de la réputation.
La donnée présentée dans le cercle est le pourcentage de valeur de croissance future (% FGV), relatif à la capitalisation boursière. La portion bleue (contour du cercle) représente le rang percentile de celle-ci(relatif aux compagnies du même marché et industrie).
Le graphique représente le pourcentage de valeur de croissance future (% FGV) relatif à la capitalisation boursière, sur les cinq dernières années
Les deux onglets grisâtres met à votre disposition le taux de croissance de la valeur des opérations courantes (COV) sur une année, puis sur trois années.

Pourcentage de Valeur de croissance sur Capitalisation

Cet indicateur permet d’évaluer si le cours du titres est apprécié à sa juste valeur. La valeur de croissance future (FGV) est calculée en déduisant la valeur des opérations courantes depuis la valeur au marché totale, elle représente la valeur actualisée des EVA (valeur économique ajoutée) futures.

Cet indicateur demeure complexe en terme d’interprétation, vous devez déterminer si la valeur de croissance future (FGV) est conforme à la situation actuelle de la compagnie. Par exemple, nous souhaitons observer une FGV élevée lorsqu’une compagnie dispose de peu (voir aucunement) de croissance. Certains titres peuvent parfois se transiger à escompte ou à prime. Par exemple, une compagnie en croissance disposant d’une FGV à la baisse (en décroissance) mais d’une EVA (valeur économique ajoutée) en croissance, vous donne un signal de prévision à la hausse.

Indice de performance économique

L’indice de performance économique (EPI) est l’indicateur principal qui vous permet d’identifier la portion de richesse redistribuée aux actionnaires. On souhaite que cet indice soit le plus élevé possible. Un EPI négatif signifie que la compagnie en question ne couvre pas son coût du capital.

La donnée présentée dans le cercle est l’indice de performance économique (IPE). La portion bleue (contour du cercle) représente le rang percentile de celui-ci (relatif aux compagnies du même marché et industrie).
Le graphique représente l’écart de performance économique, sur les cinq dernières années. L’écart de performance économique est obtenu en soustrayant le cout du capital au rendement sur capital (ROC-COC). Notez que l’indice de performance économique (IPE) est en revanche le ratio (ROC/COC).
Les deux onglets grisâtres représente respectivement le pourcentage de changement de l’indice de performance économique (IPE) sur une année, puis trois années.
Le symbole ci-dessous indique si l’EVA (Valeur économique ajoutée) et le NOP (Profit net d’opérations) convergent (>), divergent (<), ou sont parallèles (=); La couleur quant à elle indique si la tendance de la performance de l’EVA est meilleure que celle du NOP (Par exemple, si l’EVA est négative mais en croissance, cela indiquera une couleur verte, notez qu’une EVA négative reste alarmant mais en voie d’amélioration. L’EVA et le NOP seront parallèles si la différence entre les deux tendances se rapproche de 2.5%.
Nous observons ici la différence entre l’EVA et le NOP sur les trois dernières années
EVA- Cet onglet indique la valeur de l’EVA la plus récente en millions $ et indique le taux de variation depuis les trois dernières années.
NOP – Cet onglet indique la valeur du NOP la plus récente en millions $ et indique le taux de variation depuis les trois dernières années.

EVA Versus Profit net d’opération

Cet indicateur est très utile afin de bien comprendre la corrélation entre la valeur économique ajoutée (EVA) et le profit net d’opération (NOP).

Si le NOP et l’EVA ont la même trajectoire, l’attribut apparaîtra comme « parallèle » , muni d’un signal vert.

Si le NOP et l’EVA sont en croissance, mais que la courbe du NOP est plus lente (longitudinale), l’attribut apparaitra comme « convergent « , muni d’un signal vert.

Si le NOP et l’EVA sont en croissance, mais que la courbe de l’EVA est plus lente (longitudinale), l’attribut apparaitra comme « divergent », muni d’un signal rouge.

Information détaillée

Cette section affiche l’information concernant les quatre onglets ci-dessous: Valeur Intrinsèque, Performance au marché, Performance économique, Performance comptable.

Vous pouvez afficher les sections sous forme d’onglet, ou disposer des quatre onglets sur la même page.

Faites votre choix en cliquant sur le bouton correspondant à l’interface désirée.

Cet onglet représente les indicateurs fondamentaux de performance et d’évaluation. Il vous permet de mieux comprendre le calcul de la valeur intrinsèque et ses composantes.

Ici vous disposez du détail de calcul de la performance et de l’évaluation de la valeur intrinsèque, sur les cinq dernières années. Les calculs sont basés sur des données DDM (douze derniers mois) ou T36M (les quatre derniers trimestres).
Deux liens sont à votre disposition, vous permettant d’accéder au calcul détaillé du NOPAT et du Capital. Notez que les calculs et données seront différentes, puisque vous aurez accès aux données ANNUELLES.
En appuyant ici vous pouvez choisir la période sur laquelle vous souhaitez obtenir l’information, les quatre derniers trimestres, ou les douze derniers mois.
Le graphique représente la tendance du cours du titre ainsi que la valeur intrinsèque

Cet onglet représente les données fondamentales DDM et trimestrielles de la valeur au marché ajoutée ainsi que de la valeur de croissance future, et ce, sur les cinq dernières années

The chart displays quarterly or TTM data
The chart displays quarterly of TTM data

Cet onglet représente les données fondamentales DDM et trinestrielle du profit net d’opérations après impots (NOPAT) et de la valeur économique ajoutée (EVA), et ce, sur les cinq dernières années.

The chart displays quarterly or TTM data

The Market Performance tab displays TTM and quarterly accounting information for the last 5 years.

 

Cet onglet représente les données comptables générales DDM et trimestrielle, et ce, sur les cinq dernières années.

The chart displays quarterly or TTM data

Transactions des Portefeuilles Modèles StockPointer® actions US et ADR – juin 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global basé sur les portefeuilles modèles américain et international qui aura lieu le 21 juin après la fermeture des marchés. Voici les transactions du portefeuille américain:

Achats:

  1. EMPLOYERS HOLDINGS INC (EIG) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. ABBVIE INC (ABBV) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des soins de santé. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  3. EVERCORE INC (EVR) – Transaction intra-sectorielle.
  4. CREDIT ACCEPTANCE CORPORATION (CACC) –Transaction intra-sectorielle.
  5. PRICE T ROWE GROUPS (TROW) –Transaction intra-sectorielle.
  6. TRANSDIGM GROUP INC (TDG)–Transaction intra-sectorielle
  7. GEOPARK LTD (GPRK)–Transaction intra-sectorielle.

Ventes:

  1. MICRON TECHNOLOGY INC (MU) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la technologie de l’information. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. VECTOR GROUP LTD (VGR) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la consommation de base. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  3. VALERO ENERGY CORPORATION (VLO) – IPÉ. L’indice de performance économique est descendu en-dessous d’un.
  4. CIGNA HOLDING COMPANY (CI) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  5. PRINCIPAL FINANCIAL GROUP. (PFG) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  6. ALLSTATE CORPORATE (ALL) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  7. THE CHEMOURS COMPANY LLC (CC) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.

Voici les transactions du portefeuille international:

Achats:

  1. BANCO SANTANDER MEXICO SA (BSMX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. JAZZ PHARMACEUTICALS PLC (JAZZ) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des soins de santé. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Ventes:

  1. TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING (TSM) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la technologie de l’information. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. NIELSEN HOLDINGS PLC (NLSN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de consommation discrétionaire. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – avril 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 18 avril 2019 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achats:

  1. Great-west Lifeco inc. (GWO) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier . Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. Norbord Inc (OSB) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des matériaux. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  3. Open Text Corporation (OTEX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des technologies de l’information. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Ventes:

  1. THE NORTH WEST COMPANY INC (NWC) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la consommation courante. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. Parkland Fuel Corporation (PKI) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de l’énergie. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  3. CAE Inc. (CAE) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor pour Conseillers, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer Canada.

L’équipe Inovestor

Magna International Inc. (MG)

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous intéressons à Magna International Inc., que nous détenons dans le portefeuille modèle Canadien depuis le 31 Décembre 2012.

Magna International Inc. est une entreprise canadienne spécialisée dans l’équipement automobile et l’un des leaders de la sous-traitance mondiale automobile de 1er rang. Le groupe Magna International Inc inclue notamment Magna Steyr, Magna Powertrain, Magna Exteriors, Magna Seating, Magna Closures, Magna Mirrors, Magna Electronics et Cosma International.

Nous avons récemment beaucoup entendu parler de la compagnie, dans les actualités, principalement dû au conflit familial entre Frank Stronach et sa fille. Cela a porté un regard plutôt négatif sur la compagnie de manière générale, cependant, les opérations financières du géant de pièces automobiles, reflètent la robustesse et la stabilité de la compagnie.

Résultats du T3 2018 :

MG a déclaré un BPA de 1,56$ (contre 1,49$ de prévu) sur des revenus de 9,6 G$ (contre 9,8 G$ de prévu). Les résultats sont en hausse par rapport à l’année dernière, à la même période (BPA de 1.39$ et revenues de 8.9 G$). L’EBIT (Bénéfice avant intérêts et impôts) a diminué de 705 M$ à 699 M$. Magna International Inc a réduit ses prédictions en termes de ventes totales, en effet, leurs attentes se portaient entre 40,3 G$ et 41,4 G$ (avec un profit entre 2,3 G$ et 2,4 G$), contre une précédente estimation à hauteur de 40,30 G$ – 42,5 G$ (un profit entre 2,3 G$ et 2,3 G$). On note une croissance des ventes au sein de chaque département.

Analyse EVA :

Avec un SP Score de 72, MG, détient un des SP Score les plus élevés de la base de données. Cela nous permet de qualifier la compagnie de qualité et de valeur à prix raisonnable. En effet, l’action se négocie sous sa valeur intrinsèque, à un ratio de 0,59 cours valeur intrinsèque. La valeur de croissance future (FGV) de -29% nous indique que la valeur de l’entreprise est plus basse que sa valeur d’exploitation, le titre est sous-évalué selon cette mesure.

On constate une croissance constante approximative de 10% du NOPAT (Profit d’Opérations après impôts) par année. Le rendement sur capital (ROC) augmente également depuis 2016, suivi du Coût du Capital (COC). On constate donc une baisse de l’écart de performance (1.64 à 1.60).

La Valeur Économique Ajoutée (EVA) est un excellent indicateur concernant la performance future et la stabilité d’une compagnie. En ce qui concerne MG, le taux de croissance quasi identique, des profits, et de la charge en capital, au fil des années, se retrouve au niveau de la courbe de tendance linéaire au niveau de l’EVA (TTM). Constance et faible volatilité.

La baisse de 5,2 % du nombre d’actions en circulation (en moyenne par année) est expliquée par le rachat d’actions agressif que MG a subi. Cependant on constate positivement que ceci permet à la valeur intrinsèque par action de croitre.

 

Investissement Responsable

Aujourd’hui, nous nous penchons sur l’Investissement Responsable (IR), dont la nature attire de plus en plus d’investisseurs. En effet, les actifs sous gestion dans ce genre de fonds d’investissement ont grimpé de 146% entre 2011 (4.45G$) et 2017 (10.9G$) alors que les entrées nettes d’argent sont passés de 655M$ en 2016 à 1.22G$ en 2017*. Cette tendance est liée à l’influence croissante des milléniaux dans le milieu de l’investissement. Cette génération est bien plus attentive aux facteurs ESG (Environnement, Société, Gouvernance) et de plus en plus de gestionnaires de fonds intègrent ceux-ci à leurs analyses de risque des entreprises.

Le choix des participants dans les fonds ne se fait plus seulement sur des filtres négatifs, comme par exemple, « pas d’entreprise dans le secteur de l’armement ». Le recours à des filtres positifs, tel que « basse empreinte de carbone » ou « représentativité des femmes » se fait de plus en plus fréquemment. Selon le journal « Finance et Investissement » dans sa publication de novembre 2018, on peut s’attendre à ce que l’IR se développe selon les 17 objectifs fixés par l’ONU en 2015, où la suppression de la pauvreté, de la faim, l’éducation et l’égalité des sexes sont les principaux buts.

Placements NEI est le leader dans le domaine des investissements IR au Canada. Cette entreprise aux 30 ans d’expérience base sa stratégie sur des enjeux comme la transition énergétique mondiale, la production durable d’aliments ou encore la diversité aux conseils d’administration. Au 31 octobre 2018, le rendement du « fonds d’actions canadiennes petite cap. ER NEI série A » sur 3 ans est 6.84%, 5.37% sur 5 ans et 10.22% depuis sa création. Ces résultats nous indiquent que les fonds d’investissement responsables peuvent être tout autant prospères que tout autre type de FNBs.

Sur notre plateforme, on peut trouver le Fond Négocié en Bourse (FNB) iShares Jantzi Social Index (« XEN ») qui existe depuis plus de dix ans. Il vise une croissance à long terme du capital en reproduisant le rendement de l’indice Jantzi Social, déduction faite des frais. L’indice Jantzi Social est un indice pondéré de capitalisation boursière qui consiste en 50 compagnies canadiennes ayant passées des critères d’ESG. Le SP Score de XEN, calculé en faisant une moyenne pondérée des SP Scores des titres détenus, est de 59.74. Au 31 octobre 2018, le rendement annuel composé de l’indice sur 10 ans est de 8.37% comparé à 7.36% pour le S&P/TSX 60, selon les données de Sustainalytics. Après les frais, celui du FNB est de 7.77%.

Durant cette année, huit FNBs IR ont été lancés, dont une gamme de FNBs reliés aux changements climatiques, récemment lancée par Desjardins Gestion internationale d’actifs. Ces nouveaux FNBs visent une réduction importante de l’intensité carbone du portefeuille, ou encore évitent d’investir dans le secteur de l’énergie fossile.

En conclusion, on peut donc souligner que l’Investissement Responsable (IR) devient une approche de plus en plus courante. Ces fonds d’investissements, destinés à une clientèle ayant des objectifs plus diversifiés qu’habituellement fournissent une nouvelle palette de produits.

*Source : Finance et Investissements Novembre 2018

Article de blogue écrit par Loic Chatelanat (stagiaire), sous la supervision de Kimberly Yip Woon Sun (Analyste FNB).

Transactions portefeuille US – 3 septembre 2018

 

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global Index (Lien vers Nasdaq) basé sur les portefeuilles modèles US et international qui aura lieu le 21 septembre 2018 après la fermeture des marchés. Voici les transactions du portefeuille US:

Achats:

1) Hormel Foods Corporation (HRL) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation  dans le secteur des produits alimentaires, tabac. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

2) Allstate Corporation (ALL) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation du nombre de compagnies provenant du secteur des finance. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

3)  Eastman Chemical Company (EMN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Nous avons ajouté une position dans le secteur des mines et materiaux dans le portefeuille.

Ventes:

1) Sherwin-Williams Company – Rotation sectorielle (Market Trend). : Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2) Pinnacle West Capital Corporation – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des services publiques. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

3) Apple Inc. – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des technologies. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor For Advisors, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer US.

 

L’équipe Inovestor

Transactions portefeuille ADR – 3 septembre 2018

 

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global Index (Lien vers Nasdaq) basé sur les portefeuilles modèles US et international qui aura lieu le 21 septembre 2018 après la fermeture des marchés.  De plus Vina Concha Y Toro a été retiré le 12 juillet en raison de leur retrait volontaire du NYSE. Voici les transactions du portefeuille modèle ADR:

Achats:

1) Ternium S.A. Sponsored ADR (TX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation  dans le secteur des matériaux. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

2) Compania Cervecerias Unidas S.A. Sonsored ADR (CCU) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation du nombre de compagnies provenant du secteur des Produits alimentaires, tabac…  dans le Top100. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

3) Diageo plc Sponsored ADR (DEO) – Remplacement de Vina Concha Y Toro dans le même secteur. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

4)  Allergan pcl (AGN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Nous avons ajouté une position Soins de Santé dans le portefeuille.

Ventes:

1) Golar LNG Partners LP (GMLP) – Rotation sectorielle (Market Trend). : Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2) Signet Jewelers Limited (SIG) – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des produits de consommation. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

3) Infosys Limited (INFY) – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des technologies. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor For Advisors, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer ADR.

 

L’équipe Inovestor

Canfor Pulp Products (CFX)

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous intéressons à Canfor Pulp Products Inc (CFX), considéré comme leader dans la production de NBSK (pâte kraft blanchie de résineux de l’Hémisphère Nord) et de papier. La principale source de revenu provient de la production de la NBSK, cependant, la compagnie opère dans un deuxième segment qui est le papier. Canfor Pulp Products figure parmi les compagnies les plus cotées sur notre plateforme en conservant un SPScore actuel de 78%.

Au 25 Juillet 2018, lors de la publication des derniers résultats trimestriels, CFX annonce une surprise relative aux bénéfices de 12.8% ($ 0.97 contre une prédiction du marché à $ 0.86). De plus, on constate une surprise relative aux ventes (14.4%). Ici encore, CFX déclare $ 394.5M contre une prédiction qui était de $346.5M.

Analyse d’EVA

Que ce soit d’un point de vue valeur ou croissance, la compagnie semble montrer de bons résultats. Bien que le prix de l’action ait augmenté drastiquement (rendements périodiques AACJ de 107%, et de 32% sur 5 ans), le titre maintient un escompte de 36% selon la mesure de la valeur-de-croissance-future (FGV%). En effet, cela s’explique par l’augmentation du taux de croissance de la valeur des opérations courantes (COV), en moyenne de 46% sur les 5 dernières années. En d’autres termes, le marché estime que le prix actuel du titre ne reflète pas encore totalement cette croissance anticipée.

D’autres part, on observe un impressionnant ROC qui s’élève à 27%, s’expliquant principalement par la croissance moyenne du NOPAT (Résultat Net d’Exploitation) de 31% sur les 5 dernières années.

La performance économique est tout autant attractive. Avec un important Rendement sur Capital associé à un coût de capital peu élevé, nous observons un Indice de Performance Economique s’élevant à 3.71. Cela signifie que la compagnie génère de la richesse pour ses actionnaires (rendements) pour 3 fois le coût nécessaire à lever ce même capital.

Globalement, la tendance et l’évolution de l’EVA est importante lorsque l’on souhaite identifier si la compagnie analysée détient un réel potentiel de continuité dans sa croissance, que ce soit au même taux ou non. Dans notre cas, l’EVA de CFX.to présente une tendance positive de croissance, et un momentum que l’on peut qualifier de solide.

Pour finir, en ce qui concerne le bilan comptable de Canfor, une croissance du revenu net et du flux de trésorerie (FCF), ainsi qu’une stabilité du ratio de distribution de dividendes et du passif total nous amène à conclure que Canfor semble être une compagnie stable et solide.