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Transactions des Portefeuilles Modèles StockPointer® actions US et ADR – juin 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global basé sur les portefeuilles modèles américain et international qui aura lieu le 21 juin après la fermeture des marchés. Voici les transactions du portefeuille américain:

Achats:

  1. EMPLOYERS HOLDINGS INC (EIG) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. ABBVIE INC (ABBV) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des soins de santé. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  3. EVERCORE INC (EVR) – Transaction intra-sectorielle.
  4. CREDIT ACCEPTANCE CORPORATION (CACC) –Transaction intra-sectorielle.
  5. PRICE T ROWE GROUPS (TROW) –Transaction intra-sectorielle.
  6. TRANSDIGM GROUP INC (TDG)–Transaction intra-sectorielle
  7. GEOPARK LTD (GPRK)–Transaction intra-sectorielle.

Ventes:

  1. MICRON TECHNOLOGY INC (MU) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la technologie de l’information. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. VECTOR GROUP LTD (VGR) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la consommation de base. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  3. VALERO ENERGY CORPORATION (VLO) – IPÉ. L’indice de performance économique est descendu en-dessous d’un.
  4. CIGNA HOLDING COMPANY (CI) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  5. PRINCIPAL FINANCIAL GROUP. (PFG) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  6. ALLSTATE CORPORATE (ALL) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.
  7. THE CHEMOURS COMPANY LLC (CC) – SP Score. Le SP Score est resté stable et d’autres compagnies ont mieux performé. Le titre ne figurait plus parmi les plus performantes de son secteur.

Voici les transactions du portefeuille international:

Achats:

  1. BANCO SANTANDER MEXICO SA (BSMX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. JAZZ PHARMACEUTICALS PLC (JAZZ) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des soins de santé. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Ventes:

  1. TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING (TSM) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la technologie de l’information. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. NIELSEN HOLDINGS PLC (NLSN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de consommation discrétionaire. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – avril 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 18 avril 2019 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achats:

  1. Great-west Lifeco inc. (GWO) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur financier . Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  2. Norbord Inc (OSB) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des matériaux. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.
  3. Open Text Corporation (OTEX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur des technologies de l’information. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Ventes:

  1. THE NORTH WEST COMPANY INC (NWC) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de la consommation courante. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  2. Parkland Fuel Corporation (PKI) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de l’énergie. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.
  3. CAE Inc. (CAE) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor pour Conseillers, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer Canada.

L’équipe Inovestor

Magna International Inc. (MG)

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous intéressons à Magna International Inc., que nous détenons dans le portefeuille modèle Canadien depuis le 31 Décembre 2012.

Magna International Inc. est une entreprise canadienne spécialisée dans l’équipement automobile et l’un des leaders de la sous-traitance mondiale automobile de 1er rang. Le groupe Magna International Inc inclue notamment Magna Steyr, Magna Powertrain, Magna Exteriors, Magna Seating, Magna Closures, Magna Mirrors, Magna Electronics et Cosma International.

Nous avons récemment beaucoup entendu parler de la compagnie, dans les actualités, principalement dû au conflit familial entre Frank Stronach et sa fille. Cela a porté un regard plutôt négatif sur la compagnie de manière générale, cependant, les opérations financières du géant de pièces automobiles, reflètent la robustesse et la stabilité de la compagnie.

Résultats du T3 2018 :

MG a déclaré un BPA de 1,56$ (contre 1,49$ de prévu) sur des revenus de 9,6 G$ (contre 9,8 G$ de prévu). Les résultats sont en hausse par rapport à l’année dernière, à la même période (BPA de 1.39$ et revenues de 8.9 G$). L’EBIT (Bénéfice avant intérêts et impôts) a diminué de 705 M$ à 699 M$. Magna International Inc a réduit ses prédictions en termes de ventes totales, en effet, leurs attentes se portaient entre 40,3 G$ et 41,4 G$ (avec un profit entre 2,3 G$ et 2,4 G$), contre une précédente estimation à hauteur de 40,30 G$ – 42,5 G$ (un profit entre 2,3 G$ et 2,3 G$). On note une croissance des ventes au sein de chaque département.

Analyse EVA :

Avec un SP Score de 72, MG, détient un des SP Score les plus élevés de la base de données. Cela nous permet de qualifier la compagnie de qualité et de valeur à prix raisonnable. En effet, l’action se négocie sous sa valeur intrinsèque, à un ratio de 0,59 cours valeur intrinsèque. La valeur de croissance future (FGV) de -29% nous indique que la valeur de l’entreprise est plus basse que sa valeur d’exploitation, le titre est sous-évalué selon cette mesure.

On constate une croissance constante approximative de 10% du NOPAT (Profit d’Opérations après impôts) par année. Le rendement sur capital (ROC) augmente également depuis 2016, suivi du Coût du Capital (COC). On constate donc une baisse de l’écart de performance (1.64 à 1.60).

La Valeur Économique Ajoutée (EVA) est un excellent indicateur concernant la performance future et la stabilité d’une compagnie. En ce qui concerne MG, le taux de croissance quasi identique, des profits, et de la charge en capital, au fil des années, se retrouve au niveau de la courbe de tendance linéaire au niveau de l’EVA (TTM). Constance et faible volatilité.

La baisse de 5,2 % du nombre d’actions en circulation (en moyenne par année) est expliquée par le rachat d’actions agressif que MG a subi. Cependant on constate positivement que ceci permet à la valeur intrinsèque par action de croitre.

 

Investissement Responsable

Aujourd’hui, nous nous penchons sur l’Investissement Responsable (IR), dont la nature attire de plus en plus d’investisseurs. En effet, les actifs sous gestion dans ce genre de fonds d’investissement ont grimpé de 146% entre 2011 (4.45G$) et 2017 (10.9G$) alors que les entrées nettes d’argent sont passés de 655M$ en 2016 à 1.22G$ en 2017*. Cette tendance est liée à l’influence croissante des milléniaux dans le milieu de l’investissement. Cette génération est bien plus attentive aux facteurs ESG (Environnement, Société, Gouvernance) et de plus en plus de gestionnaires de fonds intègrent ceux-ci à leurs analyses de risque des entreprises.

Le choix des participants dans les fonds ne se fait plus seulement sur des filtres négatifs, comme par exemple, « pas d’entreprise dans le secteur de l’armement ». Le recours à des filtres positifs, tel que « basse empreinte de carbone » ou « représentativité des femmes » se fait de plus en plus fréquemment. Selon le journal « Finance et Investissement » dans sa publication de novembre 2018, on peut s’attendre à ce que l’IR se développe selon les 17 objectifs fixés par l’ONU en 2015, où la suppression de la pauvreté, de la faim, l’éducation et l’égalité des sexes sont les principaux buts.

Placements NEI est le leader dans le domaine des investissements IR au Canada. Cette entreprise aux 30 ans d’expérience base sa stratégie sur des enjeux comme la transition énergétique mondiale, la production durable d’aliments ou encore la diversité aux conseils d’administration. Au 31 octobre 2018, le rendement du « fonds d’actions canadiennes petite cap. ER NEI série A » sur 3 ans est 6.84%, 5.37% sur 5 ans et 10.22% depuis sa création. Ces résultats nous indiquent que les fonds d’investissement responsables peuvent être tout autant prospères que tout autre type de FNBs.

Sur notre plateforme, on peut trouver le Fond Négocié en Bourse (FNB) iShares Jantzi Social Index (« XEN ») qui existe depuis plus de dix ans. Il vise une croissance à long terme du capital en reproduisant le rendement de l’indice Jantzi Social, déduction faite des frais. L’indice Jantzi Social est un indice pondéré de capitalisation boursière qui consiste en 50 compagnies canadiennes ayant passées des critères d’ESG. Le SP Score de XEN, calculé en faisant une moyenne pondérée des SP Scores des titres détenus, est de 59.74. Au 31 octobre 2018, le rendement annuel composé de l’indice sur 10 ans est de 8.37% comparé à 7.36% pour le S&P/TSX 60, selon les données de Sustainalytics. Après les frais, celui du FNB est de 7.77%.

Durant cette année, huit FNBs IR ont été lancés, dont une gamme de FNBs reliés aux changements climatiques, récemment lancée par Desjardins Gestion internationale d’actifs. Ces nouveaux FNBs visent une réduction importante de l’intensité carbone du portefeuille, ou encore évitent d’investir dans le secteur de l’énergie fossile.

En conclusion, on peut donc souligner que l’Investissement Responsable (IR) devient une approche de plus en plus courante. Ces fonds d’investissements, destinés à une clientèle ayant des objectifs plus diversifiés qu’habituellement fournissent une nouvelle palette de produits.

*Source : Finance et Investissements Novembre 2018

Article de blogue écrit par Loic Chatelanat (stagiaire), sous la supervision de Kimberly Yip Woon Sun (Analyste FNB).

Transactions portefeuille US – 3 septembre 2018

 

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global Index (Lien vers Nasdaq) basé sur les portefeuilles modèles US et international qui aura lieu le 21 septembre 2018 après la fermeture des marchés. Voici les transactions du portefeuille US:

Achats:

1) Hormel Foods Corporation (HRL) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation  dans le secteur des produits alimentaires, tabac. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

2) Allstate Corporation (ALL) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation du nombre de compagnies provenant du secteur des finance. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

3)  Eastman Chemical Company (EMN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Nous avons ajouté une position dans le secteur des mines et materiaux dans le portefeuille.

Ventes:

1) Sherwin-Williams Company – Rotation sectorielle (Market Trend). : Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2) Pinnacle West Capital Corporation – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des services publiques. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

3) Apple Inc. – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des technologies. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor For Advisors, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer US.

 

L’équipe Inovestor

Transactions portefeuille ADR – 3 septembre 2018

 

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Global Index (Lien vers Nasdaq) basé sur les portefeuilles modèles US et international qui aura lieu le 21 septembre 2018 après la fermeture des marchés.  De plus Vina Concha Y Toro a été retiré le 12 juillet en raison de leur retrait volontaire du NYSE. Voici les transactions du portefeuille modèle ADR:

Achats:

1) Ternium S.A. Sponsored ADR (TX) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation  dans le secteur des matériaux. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

2) Compania Cervecerias Unidas S.A. Sonsored ADR (CCU) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation du nombre de compagnies provenant du secteur des Produits alimentaires, tabac…  dans le Top100. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

3) Diageo plc Sponsored ADR (DEO) – Remplacement de Vina Concha Y Toro dans le même secteur. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.

4)  Allergan pcl (AGN) – Rotation sectorielle (Market Trend). Nous avons ajouté une position Soins de Santé dans le portefeuille.

Ventes:

1) Golar LNG Partners LP (GMLP) – Rotation sectorielle (Market Trend). : Réduction dans le secteur industriel. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2) Signet Jewelers Limited (SIG) – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des produits de consommation. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

3) Infosys Limited (INFY) – Rotation sectorielle (Market Trend).  Réduction dans le secteur des technologies. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Vous pouvez trouver les transactions sur Inovestor For Advisors, dans la section Portefeuilles modèles – StockPointer ADR.

 

L’équipe Inovestor

Canfor Pulp Products (CFX)

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous intéressons à Canfor Pulp Products Inc (CFX), considéré comme leader dans la production de NBSK (pâte kraft blanchie de résineux de l’Hémisphère Nord) et de papier. La principale source de revenu provient de la production de la NBSK, cependant, la compagnie opère dans un deuxième segment qui est le papier. Canfor Pulp Products figure parmi les compagnies les plus cotées sur notre plateforme en conservant un SPScore actuel de 78%.

Au 25 Juillet 2018, lors de la publication des derniers résultats trimestriels, CFX annonce une surprise relative aux bénéfices de 12.8% ($ 0.97 contre une prédiction du marché à $ 0.86). De plus, on constate une surprise relative aux ventes (14.4%). Ici encore, CFX déclare $ 394.5M contre une prédiction qui était de $346.5M.

Analyse d’EVA

Que ce soit d’un point de vue valeur ou croissance, la compagnie semble montrer de bons résultats. Bien que le prix de l’action ait augmenté drastiquement (rendements périodiques AACJ de 107%, et de 32% sur 5 ans), le titre maintient un escompte de 36% selon la mesure de la valeur-de-croissance-future (FGV%). En effet, cela s’explique par l’augmentation du taux de croissance de la valeur des opérations courantes (COV), en moyenne de 46% sur les 5 dernières années. En d’autres termes, le marché estime que le prix actuel du titre ne reflète pas encore totalement cette croissance anticipée.

D’autres part, on observe un impressionnant ROC qui s’élève à 27%, s’expliquant principalement par la croissance moyenne du NOPAT (Résultat Net d’Exploitation) de 31% sur les 5 dernières années.

La performance économique est tout autant attractive. Avec un important Rendement sur Capital associé à un coût de capital peu élevé, nous observons un Indice de Performance Economique s’élevant à 3.71. Cela signifie que la compagnie génère de la richesse pour ses actionnaires (rendements) pour 3 fois le coût nécessaire à lever ce même capital.

Globalement, la tendance et l’évolution de l’EVA est importante lorsque l’on souhaite identifier si la compagnie analysée détient un réel potentiel de continuité dans sa croissance, que ce soit au même taux ou non. Dans notre cas, l’EVA de CFX.to présente une tendance positive de croissance, et un momentum que l’on peut qualifier de solide.

Pour finir, en ce qui concerne le bilan comptable de Canfor, une croissance du revenu net et du flux de trésorerie (FCF), ainsi qu’une stabilité du ratio de distribution de dividendes et du passif total nous amène à conclure que Canfor semble être une compagnie stable et solide.

 

TFI International (TFII)

 

Dans l’analyse d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous concentrons sur un achat récent lors du dernier re balancement du portefeuille canadien : TFI International. L’entreprise, basée à Montréal (Québec), est un chef de file nord-américain dans les secteurs du transport et de la logistique. TFI a 4 segments principaux d’opération qui sont: Colis et courrier, Transport de lots brisé, Transport de lots complets, Logistique et dernier kilomètre. En outre, les principaux contributeurs de la croissance de l’entreprise sont les acquisitions de petites entreprises de camionnage qui continueront de fonctionner en tant que filiales de TFI.

Résultats du T2 2018

Le 26 juillet, TFI a déclaré un BPA de 0.99 $ (contre 0.70 $ de prévu) entraînant une surprise des bénéfices de 41% sur des revenus de 1,3 G $ (contre 1.2 G $ de prévu). Les prévisions de la haute direction restent positives avec des attentes de BPA en fin d’année fiscale entre 3,21 $ et 3,29 $ contre les attentes des analystes de 2,94 $. Ces résultats ont relancé le sentiment haussier que l’action a augmenté jusqu’à 13% à l’ouverture du marché le vendredi, 27 juillet.

Analyse d’EVA

L’entreprise a eu un rendement YTD d’environ 30% et un SPscore actuel de 66% en croissance depuis le dernier trimestre. De nombreux facteurs influent le SPscore, mais les principaux sont le bénéfice net d’exploitation après impôts (BNEAI) qui a augmenté d’environ 17,38% par an en moyenne ainsi que la hausse du rendement du capital qui est actuellement à 13,6%. En outre, le capital investi a diminué depuis l’année 2016 et le BNEAI a augmenté au cours de cette période, ce qui a permis l’amélioration de la performance. De plus, cela est démontrée par la croissance de l’indice de performance économique de 0,98 (en 2016) à 1,73.

Une analyse plus poussée des bilans de l’entreprise reflète une diminution des flux de trésorerie disponibles (FTD). Le FTD nous donne une idée de montant d’argent disponible après paiement des dépenses par l’entreprise. L’argent restant est utilisé pour la distribution des dividendes ainsi qu’à la poursuite des projets qui peuvent avoir une valeur ajoutée pour les actionnaires. Dans le cas de TFI, la baisse du FTD est en grande partie due aux 294 M $ de dette payée au cours de l’année.

L’amélioration de la performance offre à TFI une place dans le top 5 des entreprises les plus performants du secteur industriel canadien. De plus, comme expliqué dans le sommaire exécutive EVA, le titre se porte bien compte tenu de la tendance EVA. TFI est de plus, sous-évalué à la fois par les mesures du ratio prix-sur-valeur-intrinsèque, puis de la valeur-de-croissance-future. Ce fait implique un moment opportun de point d’entrée.

Transactions portefeuille Canadien – Juillet 2018

Ventes: 

– Sun Life (SLF) – Raison : SP Score. Nous avons vendu Sun Life parce que car selon StockPointer,  le titre était en dessous de nos critères de sélection. 

– Enghouse Systems (ENGH)Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur des technologies de l’information. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Achats:

Industrielle Alliance (IAG) –Raison : SP Score. IAG offrait les meilleurs facteurs de sélections dans le secteur.

TFI International (TFII) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation du secteur industriel. Nous devions ajouter une position dans le portefeuille.