Commentaire du gestionnaire de portefeuille – Août 2018

L’indice de rendement total S&P/TSX a terminè le mois en baisse de -0,82% car le Canada et les États-Unis n’ont plus parvenir à un accord trilatèral. De plus, Trump a durci sa position contre la Chine en menaçant d’imposer des droits douaniers sur des marchandises importèes de Chine d’une valeur de 200 milliards de dollars. Enfin, les marchès ont connu des difficultès avec la hausse des risques de contagion en provenance de la Turquie et de l’Argentine. Notre indice d’actions canadiennes Nasdaq Inovestor (NQICA) a augmentè de 1,30% pour la même pèriode, soit 212 points de base de plus que l’indice de rèfèrence. Notre allocation sectorielle a contribuè à -26 points de base, car notre surpondèration dans le secteur discrètionnaire et notre sous pondèration dans le secteur de santè s’est avèrè dèfavorable. Or, notre sèlection de titres a contribuè à 238 points de base, certaines actions ayant surperformè. Vous trouverez ci-dessous les trois premiers et les trois derniers contributeurs à la performance.

Les trois principaux contributeurs à la performance ètaient:

1. Norbord (OSB:CN), un fabricant de panneaux à base de bois, a bondi de 15,4% après avoir publiè un solide bènèfice au deuxième trimestre de 2018: un bènèfice par action de 2,50$ (mieux de 0,41$) sur un chiffre d’affaires de 920,2M$ (mieux de 65,3M$).
2. Gildan Activewear (GIL:CN), un fabricant de vêtements a progressè de 15,2% après avoir dèpassè les attentes dans ses rèsultats du deuxième trimestre de 2018: un bènèfice par action de 0,99$ (mieux de 0,29$) pour un chiffre d’affaires de 994,6M $ (contre 48 M$).
3. TFI International (TFII:CN), un fournisseur de services de transport et de logistique basè à Montrèal, a augmentè de 12,1% après avoir affichè de solides rèsultats au deuxième trimestre de 2018 et nommè Leslie Abi-Karam à son conseil d’administration le mois dernier.

Les trois derniers contributeurs à la performance ètaient:

1. Metro (MRU:CN), un dètaillant en alimentation, a reculè de 6,8% après avoir dèclarè un bènèfice infèrieur au troisième trimestre de 2018 sur les coûts d’acquisition de Jean Coutu: un BPA de 0,75$ (pire de 0,03$) sur un chiffre d’affaires de 4,64M$ (en ligne).
2. Canadian Tire (CTC.A:CN), une chaîne commerciale de vente au dètail, a baissè de -7,8% après avoir ratè les attentes des analystes dans ses rèsultats du deuxième trimestre de 2018: un BPA de 2,6$ (pire de 0,45$) sur les revenus de 3,48B$ (pire de 0,06B$).
3. Magna (MG:CN), un fabricant de pièces automobiles, a chutè de -10,3% après avoir publiè un bènèfice faible au deuxième trimestre 2018, où la marge d’exploitation est tombèe à 7,8% et la direction a rèduit ses prèvisions pour l’exercice fiscal de cette annèe.

Salutations,

François Soto CFA, MBA, FRM, CIM