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Exco Technologies (XTC)

By mai 17, 2017 No Comments

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui, nous discutons d’Exco Technologies (XTC), une mid-cap canadienne qui opère dans trois segments : l’outillage d’extrusion, l’automobile et le moulage sous pression.  Download

Son SPscore de 73% est le deuxième plus élevé sur le marché canadien, et pratiquement tous les indicateurs que nous incluons dans notre analyse sont positifs. Le rendement sur capital est élevé, à 15.1%, et la tendance à long terme est à la hausse. Le NOPAT croît à un taux d’environ 25% par année depuis 5 ans tout comme le capital investi, ce qui démontre que la direction réussit à bien identifier les meilleurs investissements potentiels pour ses actionnaires.

Au niveau de la valeur, le titre se négocie actuellement à escompte par rapport à sa valeur intrinsèque. Le ratio P/VI est de 0.53, reflétant un potentiel d’appréciation de presque 90%. L’escompte est d’autant plus intéressant compte tenu du fait que c’est le plus élevé observé au cours des 5 dernières années pour ce titre. En plus, la valeur intrinsèque monte continuellement depuis début 2015. La valeur de croissance future (FGV) de -33% démontre que la valeur de l’entreprise est actuellement inférieure à la valeur de ses opérations, malgré que cette dernière affiche une belle croissance. Les autres ratios standards indiquent aussi que le titre se transige à des multiples très honnêtes, soit à un cours/bénéfice de 9.7 et un cours/valeur au livre de 1.57.

La performance économique affiche une excellente tendance. L’EVA est extrêmement stable, sa croissance étant linéaire et prévisible. La compagnie réussit donc à créer de plus en plus de richesse pour ses actionnaires grâce à des investissements judicieux.

La performance comptable d’XTC est également exemplaire. Le chiffre d’affaires croît à un rythme élevé à chaque année depuis 5 ans, tout comme le bénéfice par action. La compagnie augmente son dividende de façon régulière, à un taux annuel moyen de 16%. Le rendement du dividende de 2.8% est aussi assez intéressant pour une mid-cap d’autant plus qu’il n’est pas à risque. Le ratio de distribution est inférieur à 25%, ce qui est très conservateur, et la compagnie génère des free cash-flows positifs. Le bilan est aussi très solide, notamment grâce à un ratio Dette/Équité d’à peine 13%.