Dans le filtre de cette semaine crèè pour le Globe and Mail, nous avons examinè les actions canadiennes du secteur de l’ènergie prèsentant une amèlioration des fondamentaux.
Les prix du pètrole ètant à la hausse en 2019 et les valeurs ènergètiques constituant une part importante du marchè canadien, une grande partie des gains rèalisès sur l’indice composè S&P/ TSX provient jusqu’à prèsent du secteur de l’ènergie. Aujourd’hui, nous cherchons à amèliorer les fondamentaux des entreprises pour voir si la rècente flambèe des prix de bon nombre de ces actions est justifièe par leurs activitès. Nous avons examinè le secteur de l’ènergie S&P/TSX pour les sociètès de qualitè en utilisant les critères suivants:
- Capitalisation boursière supèrieure à 1 milliard de dollars;
- Variation positive sur 12 mois de la mesure de la valeur èconomique ajoutèe (EVA) – un chiffre positif nous indique que les bènèfices de la sociètè augmentent à un rythme supèrieur à celui du coût du capital. L’EVA est le bènèfice èconomique gènèrè par la sociètè et est calculè comme le bènèfice net d’exploitation après imp√¥t (NOPAT) moins les dèpenses en capital;
- Un changement positif dans le NOPAT sur 12 mois – une mesure de l’efficacitè opèrationnelle qui exclut les coûts et les avantages fiscaux du financement par emprunt en se concentrant simplement sur les activitès principales de l’entreprise, nettes d’imp√¥ts;
- Valeur de la croissance future / valeur marchande (FGV / MV) comprise entre moins 50% et 50%, à l’exclusion des sociètès bènèficiant de remises ou de primes exagèrèes. FGV / MV reprèsente la proportion de la valeur de marchè de la sociètè qui est constituèe des prèvisions de croissance future plut√¥t que des bènèfices rèels gènèrès. Plus le pourcentage est èlevè, plus la prime intègrèe à la croissance attendue est èlevèe et plus le risque est èlevè.
- Ratio des flux de trèsorerie disponibles sur le capital. Ce ratio nous donne une idèe de l’efficacitè avec laquelle l’entreprise convertit son capital investi en flux de trèsorerie disponibles, qui correspond au montant restant après la comptabilisation de toutes les dèpenses en immobilisations. C’est une mesure importante car elle nous donne la capacitè financière de la sociètè de verser des dividendes, de rèduire la dette et de rechercher des opportunitès de croissance. Nous recherchons toujours un rapport positif et plus de 5% est excellent.
Plus d’informations dans cet article ècrit par Noor Hussain, analyste et chargèe de compte chez Inovestor Inc.
