Ventes:
– Sanderson Farms (SAFM) – Market Trend. Rèduction du nombre de positions dans le secteur de la consommation discrètionnaire, passant de 3 à 2. Le SPscore de SAFM est haut, mais surtout en raison de son escompte important face à sa valeur intrinsèque. Par contre la valeur intrinsèque ne semble pas fiable vu l’absence de corrèlation avec le cours du titre. Le rendement sur capital, même s’il reste bon, a considèrablement diminuè durant les trois dernières annèes, tout comme le NOPAT. Sanderson Farms, ainsi que quelques autres grandes compagnies de transformation de poulet aux États-Unis, a ètè poursuivie en fin 2016 pour possible manipulation/fixation des prix. L’issue du procès restant incertaine, nous avons prèfèrè vendre notre position pendant que le titre se nègocie près de son haut 52-semaines.
– Aetna (AET) et Johnson & Johnson (JNJ) – Market Trend. Rèduction du nombre de positions dans le secteur des Soins de Santè de 3 à 1. Même si AET et JNJ sont toujours en bonne posture avec des scores èlevès, c’est notre troisième position HCA Holdings (HCA) qui se dèmarque à presque tous les niveaux. Nous avons donc conservè ce titre. AET ou JNJ pourraient revenir dans notre portefeuille US-Large si le poids du secteur augmente dans les prochains mois.
– Verizon (VZ) – Market Trend. Rèduction du nombre de positions dans le secteur des Tèlècommunications de 2 à 1. Nous conservons AT&T (T) dans le portefeuille en raison d’une meilleure tendance EVA sur le long terme et d’une meilleure croissance des revenus.
– Target (TGT) – SPscore. Target a annoncè des rèsultats dècevant ce 28 fèvrier. La pèriode des douze derniers mois est caractèrisèe par une baisse de ses revenus de presque 6%, ce qui a affectè nègativement son NOPAT, son EVA et d’autres indicateurs de performance importants. Considèrant cette baisse de performance et la forte pression sur l’industrie du commerce de dètail, l’escompte de ¬´ seulement ¬ª 15% sur sa valeur intrinsèque n’est pas assez intèressante pour justifier son maintien dans le portefeuille.
Achats:
– Spectra Energy Partners (SEP) – Market Trend. Augmentation du nombre de positions dans le secteur de l’ènergie de 0 à 1. Avec un SPscore de 66%, SEP est la compagnie la mieux notèe des grandes capitalisations amèricaines dans le secteur de l’ènergie. Après une forte baisse de son EVA entre 2014 et 2015, celle-ci se rètablit peu à peu et retrouve une belle croissance. SEP a règulièrement augmentè ses dividendes depuis les 5 dernières annèes, maintenant un taux de croissance moyen de 8% par annèe.
– Williams-Sonoma (WSM) – Market Trend. Augmentation du nombre de positions dans le secteur de la Consommation Discrètionnaire passant de 7 à 8. Nous avons envoyè une ètude dètaillèe de WSM dans notre article de blogue le 20 fèvrier. Pour le lire, cliquez sur le lien suivant : (Lien)
– Aflac (AFL) and Chubb (CB) – Market Trend. Augmentation du nombre de positions dans le secteur financier de 3 à 5. AFL et CB sont toutes les deux dans le top 5 des titres en finance du S&P500 selon le SPscore. Ces compagnies offrent toutes les deux des caractèristiques intèressantes de croissance et de qualitè, tout en se nègociant à des multiples de valeur raisonnables. Puisque les trois titres que nous avions dèjà dans le portefeuille ètaient dans l’industrie bancaire, AFL et CB apporteront une diversification supplèmentaire ètant chacun dans l’industrie de l’assurance.
– Darden Restaurants (DRI) – SPscore. Nous avons achetè DRI afin de remplacer Target (TGT) dans le secteur de la consommation discrètionnaire. Son rendement sur le capital et son EVA augmentent rapidement depuis le mois d’août 2014. Son ratio dette/èquitè de 0.24 est bas et ses free cash-flow lui permettraient d’augmenter ses dividendes de manière plus agressive dans le futur. L’entreprise maintien un objectif de croissance et prèvoit d’ouvrir environ 25 nouveaux restaurants en 2017.
