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Commentaire du gestionnaire de portefeuille – Juillet 2018

L’indice de rendement total S&P/TSX a terminé le mois sur une note positive avec des gains de 1,15% alors que les secteurs des industriels, de la télécommunication et des services financiers ont fini en tête. Le pétrole brut est tombé à 68,43 dollars le baril alors qu’un rapport indique que la production de l’OPEP a atteint son plus haut niveau en 2018 en juillet et que Donald Trump semble adoucir son discours face à l’Iran. De plus, le dollar canadien a augmenté puisque les exportations ont atteint un record. L’indice Nasdaq Inovestor Actions Canadiennes (NQICA) a augmenté de 0,83% pour la même période, soit -32 points de base sous l’indice de référence. Notre allocation sectorielle a contribué 42 points de base, car notre décision de surpondérer les industriels et de sous-pondérer les matériaux a été fructueuse. Or, notre sélection de titres a contribué pour -74 points de base, car certaines actions ont sous-performé Vous trouverez ci-dessous les trois premiers et les trois derniers contributeurs à la performance.

Les trois principaux contributeurs à la performance étaient:

  1. Canadian National Railway (CNR:CN), un transporteur ferroviaire, a augmenté de 8,0% après avoir dégagé un solide bénéfice au deuxième trimestre de 2018: BPA de 1,51 $ (au-dessus des attentes de 0,12 $) sur des revenus de 3,6 G $ (au-dessus des attentes de 0,1 G $).
  2. TFI International (TFII:CN), une firme de logistiques, a grimpé de 6,5% après avoir dépassé les attentes des analystes sur le bénéfice du deuxième trimestre 2018: BPA de 0,99 $ (au-dessus des attentes de $0,29) sur les revenus de 1,3 G $ (au-dessus des attentes de 0,1 G $).
  3. Equitable Group (EQB:CN), un prêteur hypothécaire et d’épargne, a augmenté de 5,8% alors que les investisseurs font preuve d’optimisme quant à l’élection du nouveau gouvernement de l’Ontario et le ton rassurant de la Banque du Canada vis-à-vis une hausse éventuelle des taux.

Les trois derniers contributeurs à la performance étaient:

  1. Stella Jones (SJ:CN), un fabricant de bois, a baissé de 9,3% parce que les mises en chantier aux États-Unis ont chuté de 12,3% en juin pour atteindre leur plus bas niveau en neuf mois.
  2. Gildan (GIL:CN), un fabricant de vêtements, a perdu 9,5%, les analystes prévoyant un T2 2018 décevant par la hausse des coûts des matières premières et des inefficacités de fabrication.
  3. Norbord (OSB:CN), un fabricant de bois, a chuté de -13.4% parce que les mises en chantier aux États-Unis ont chuté de 12,3% en juin pour atteindre leur plus bas niveau en neuf mois.

Salutations,

François Soto CFA, MBA, FRM, CIM