L’indice rendement total S&P\/TSX s’est accru de 13.3% au cours du premier trimestre. Le march\u00e8 boursier Canadien affiche donc un excellent d\u00e8part en 2019 avec une performance sup\u00e8rieure \u00e0 l’indice Mondial MSCI Global (10.4%) et presque \u00e8quivalente \u00e0 l’indice am\u00e8ricain S&P 500 (13.7%).<\/p>\n
Les march\u00e8s boursiers sont pr\u00e8sentement port\u00e8s \u00e0 la hausse par des perspectives de croissance \u00e8conomique positives. Depuis plusieurs semaines maintenant, la profondeur et long\u00e8vit\u00e8 de perspectives mondiales constructives ont gagn\u00e8 en importance suites aux plus r\u00e8cents commentaires \u00e8conomiques et \u00e8nonc\u00e8s politiques des plus importantes banques centrales dont celle de Chine, d’Europe et des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Cet \u00e8talement du cycle \u00e8conomique haussier mondial sur un horizon plus lointain a pris une place plus pr\u00e8pond\u00e8rante dans les anticipations des acteurs du march\u00e8 boursier et a clairement surplant\u00e8 les d\u00e8sagr\u00e8ments li\u00e8s \u00e0 l’adoucissement de la croissance \u00e0 court terme. Bien que la croissance \u00e8conomique et celle des profits corporatifs soient pr\u00e8sentement moins \u00e8lev\u00e8es que l’an pass\u00e8 leur r\u00e8silience et persistance \u00e0 long terme sont les facteurs qui ont maintenant pris une importance pr\u00e8pond\u00e8rante dans la psychologie des investisseurs.<\/p>\n
Notre indice actions canadiennes Nasdaq Inovestor (NQICA) a progress\u00e8 de 0.6% en Mars et est \u00e0 la hausse de 11.4% depuis le d\u00e8but de l’ann\u00e8e, pour une l\u00e8g\u00e8re sous performance par rapport au march\u00e8 canadien. Le titre qui a le plus fortement contribu\u00e8 \u00e0 la performance de l’indice NQICA au mois de mars est Parkland Fuel Corporation (PKI) avec une hausse de 11.2%, alors que The North West Company (NWC), est celui qui a r\u00e8alis\u00e8 la plus forte contreperformance avec une baisse de 9.3%.<\/p>\n
Le plus r\u00e8cent rebalancement a n\u00e8cessit\u00e8 la vente de trois titres soit The North West Company, Parkland Fuel et CAE. Ils ont \u00e8t\u00e8 remplac\u00e8s par trois autres soit Great-West Lifeco, Norbord et Open Text. North West Company a vu son ROIC diminuer \u00e0 la suite d’une augmentation des actifs sans que ce soit compens\u00e8 par une hausse correspondante de son NOPAT. Le catalyste pour la vente de Parkland Fuel \u00e8tait la hausse du prix des actions. La vente de CAE s’expliquait par la baisse importante du profit \u00e8conomique ajout\u00e8 ou EVA tel que d\u00e8termin\u00e8 par notre mod\u00e8le quantitatif. Great-West Lifeco a vu son NOPAT augmenter substantiellement et a \u00e8t\u00e8 ajout\u00e8 en portefeuille pour cette raison. Plusieurs soci\u00e8t\u00e8s cycliques du secteur des mati\u00e8res premi\u00e8res ont des profits fortement haussiers depuis quelques temps, notre approche veut que l’on augmente le poids d’un secteur dans de telles conditions. Norbord est la soci\u00e8t\u00e8 qui a fait son entr\u00e8e dans le portefeuille pour ces raisons. Finalement, l’entr\u00e8e d’Open Text s’explique \u00e0 la fois par un pointage fondamental \u00e8lev\u00e8 mais aussi par une valorisation attrayante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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