{"id":45575,"date":"2017-09-26T15:39:00","date_gmt":"2017-09-26T15:39:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wp2.inovestor.com\/2017\/09\/kroger-mise-a-jour-septembre-2017\/"},"modified":"2017-09-26T15:39:00","modified_gmt":"2017-09-26T15:39:00","slug":"kroger-mise-a-jour-septembre-2017","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.inovestor.com\/fr-ca\/2017\/09\/kroger-mise-a-jour-septembre-2017\/","title":{"rendered":"Kroger – Mise-\u00e0-jour Septembre 2017"},"content":{"rendered":"

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui, nous revenons sur Kroger (KR), que nous avons analys\u00e8 il y a un peu plus d’un an.<\/a> Depuis que nous avons envoy\u00e8 l’article pr\u00e8c\u00e8dent, Kroger a perdu environ 40% de sa valeur boursi\u00e8re. Une grande partie de la r\u00e8action du march\u00e8 s’explique par le partenariat annonc\u00e8 plus t\u221a\u00a5t cette ann\u00e8e entre Amazon (AMZN) et Whole Foods (WFM) (-30% depuis ce moment). Le march\u00e8 craint que ce partenariat entre Amazon et Whole Foods ne fasse qu’empirer la pression sur les prix, ce qui aurait comme effet de r\u00e8duire davantage les marges de profit et les parts de march\u00e8 de Kroger. Compte tenu de la proximit\u00e8 de Kroger avec sa client\u00e8le gr\u221a\u00a2ce \u00e0 ses 2 800 succursales aux \u00c9tats-Unis, Amazon et Whole Foods ne devraient pas \u00eatre une menace \u00e0 court terme pour la deuxi\u00e8me cha\u00eene de supermarch\u00e8s la plus importante aux \u00c9tats-Unis. En ce qui concerne les pressions sur les prix de aliments, une enqu\u00eate r\u00e8cente a d\u00e8voil\u00e8 que les prix des supermarch\u00e8s Whole Foods sont encore aujourd’hui jusqu’\u00e0 50% plus \u00e8lev\u00e8s que ceux de Kroger et Wal-Mart ! (Lien vers l’article)<\/a><\/p>\n

Le ratio Prix\/Valeur intrins\u00e8que de Kroger, \u00e0 0.43, n’a jamais \u00e8t\u00e8 aussi faible au cours des 5 derni\u00e8res ann\u00e8es. M\u00eame en ajustant les projections dans le calcul de valeur intrins\u00e8que pour refl\u00e8ter un sc\u00e8nario pessimiste, la valeur reste \u00e0 environ 25$, ce qui repr\u00e8sente un potentiel d’appr\u00e8ciation de 25%. Malgr\u00e8 qu’au cours des 12 derniers mois le NOPAT ait l\u00e8g\u00e8rement diminu\u00e8, celui-ci devrait se stabiliser ou r\u00e8augmenter au cours des prochains trimestres selon les pr\u00e8visions des analystes. La nouvelles offre de Kroger, \u00ab\u00a0Kitchen 1883\u00a0\u00bb, pourrait aider l’entreprise \u00e0 augmenter ses revenus et ses b\u00e8n\u00e8fices. Kitchen 1883 sera une cha\u00eene de restaurants offrant des repas sur l’heure du lunch, du souper et des brunchs de fin de semaine. Le premier emplacement devrait ouvrir plus tard cette ann\u00e8e.<\/p>\n

La valeur de croissance future de l’entreprise, actuellement \u00e0 -18%, nous indique \u00e8galement que l’action se n\u00e8gocie \u00e0 escompte, pendant que la valeur des op\u00e8rations courantes continue d’augmenter. Actuellement, Kroger a un ratio cours\/b\u00e8n\u00e8fice de 12,5 et un ratio prix\/valeur aux livres de 1,6, qui sont des multiples conservateurs par rapport aux entreprises de la m\u00eame industrie.<\/p>\n

La tendance \u00e0 long terme de l’EVA est l\u00e8g\u00e8rement positive, presque neutre, ce qui est normal pour une entreprise mature dans un secteur d\u00e8fensif. Les amateurs de dividendes appr\u00e8cieront le fait que le rendement est actuellement \u00e0 son plus haut niveau en 5 ans, \u00e0 environ 2,5%. Le taux de croissance du dividende est aussi attrayant : il a \u00e8t\u00e8 en moyenne de 13% par an au cours des 5 derni\u00e8res ann\u00e8es, et ce taux de croissance devrait \u00eatre soutenable. Le ratio de distribution n’est que de 30%, et flux de tr\u00e8sorerie de l’entreprise sont \u00e8lev\u00e8s. Les rachats d’actions ont \u00e8t\u00e8 fr\u00e8quents lors des derni\u00e8res ann\u00e8es : en moyenne, l’entreprise a rachet\u00e8 environ 5% par an de ses actions en circulation au cours des 5 derni\u00e8res ann\u00e8es.<\/p>\n

Kroger pourrait s’av\u00e8rer une option int\u00e8ressante pour les investisseurs recherchant la valeur ou le revenu. Sa part de march\u00e8 de 9% est la deuxi\u00e8me plus importante apr\u00e8s Wal-Mart, et il est clair que Amazon\/WholeFoods ont du travail \u00e0 faire pour aller chercher la client\u00e8le actuelle de Kroger.<\/p>\n<\/p>\n

En r\u00e8sum\u00e8:<\/p>\n

– <\/span>Kroger, le deuxi\u00e8me plus important \u00e8picier aux \u00c9tats-Unis, se n\u00e8gocie actuellement \u00e0 des multiples int\u00e8ressants et un ratio cours\/b\u00e8n\u00e8fice projet\u00e8 de 10.5. <\/p>\n

– <\/span>L’analyse fondamentale de l’entreprise est positive et cela ne devrait pas changer drastiquement \u00e0 court terme.<\/p>\n

– <\/span>La chute du prix de 40% au cours de la derni\u00e8re ann\u00e8e s’explique principalement par l’inqui\u00e8tude qu’Amazon et Whole Foods ont suscit\u00e8 sur le march\u00e8. Nous pensons que cela pourrait \u00eatre une r\u00e8action excessive.<\/p>\n

– <\/span>Le rendement du dividende est \u00e8lev\u00e8, le dividende est en croissance et devrait continuer \u00e0 cro\u00eetre compte tenu de la solidit\u00e8 financi\u00e8re et des flux de tr\u00e8sorerie \u00e8lev\u00e8s g\u00e8n\u00e8r\u00e8s par la soci\u00e8t\u00e8.<\/p>\n

– <\/span>La patience est de mise. L’ \u00ab\u00a0Amazophobie\u00a0\u00bb pourrait prendre du temps \u00e0 s’estomper. <\/p>\n

\"\"<\/p>\n<\/p>\n

Article de blogue \u00e8crit par Diego Sanchez (stagiaire), sous la supervision de Jean-Didier L.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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