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Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – Janvier 2020

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 17 janvier 2020 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achat:

1. Kirkland Lake Gold (KL) – Transaction intra-sectorielle.

2. MTY Food Group (MTY)– Rotation sectiorelle (Market Trend) – Augmentation dans le secteur consommation discrétionnaire. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

 

Vente:

1. Ritchie Bros Auctioneers Inc. (RBA) – Rotation sectorielle (Market Trend) – Réduction dans le secteur des industriels. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2. Nordbord (OSB) – SP Score – Le titre n’est plus dans les meilleurs de son secteur.

 

Commentaire de novembre pour les résultats d’octobre par le gestionnaire de portefeuille

L’indice de rendement total S&P TSX a reculé de 0,9% en octobre, le S&P500 a avancé de 2,2% et le MSCI ACWI ex. États-Unis a progressé de 3,5%. À la fin du mois d’octobre, l’indice rendement total S&P TSX était en hausse de 18,1%, depuis le début de l’année. Ce qui était inférieur au 23,2% de l’indice S&P500, mais supérieur à l’indice MSCI ACWI ex. États-Unis avec 16,0%.

Le marché a atteint de nouveaux sommets en octobre, les craintes de litiges commerciaux se dissipant et les résultats financiers du troisième trimestre s’alignant mieux que prévu. À la fin du mois, les rendements des obligations 10 ans se raffermissaient tant sur le marché américain que canadien.

Sur le TSX, le secteur des matériaux a enregistré la meilleure progression, avec une hausse de 2,9% en octobre, suivi du secteur des produits industriels, en hausse de 1%. Au contraire, le secteur de la santé a été le secteur le moins performant, principalement en raison de la mauvaise performance du secteur du cannabis.

En octobre, Norbord (+ 19,7%), fabricant de produits à base de bois et premier producteur de panneaux de particules orientées, a affiché la meilleure performance de la stratégie Inovestor. Le Groupe Equitable + 9,2%, une banque canadienne dont les activités sont principalement liées aux prêts hypothécaires résidentiels affichait la 2ième meilleur performance. Les rendements annuels et cumulatifs de l’indice d’actions américaines NASDAQ Inovestor se sont établis à 20,2% et 14,7%, soit légèrement mieux que les chiffres correspondants de 18,1% et 13,2% du S&PTSX TR.

La stratégie a été rééquilibrée en octobre. Nous avons accru notre exposition aux produits industriels avec l’ajout de Ritchie Bros Auctioneers Inc. (RBA) et d’Evertz (ET). Nous avons également ajouté Parkland Fuel Corporation (PKI), car leurs résultats s’améliorent maintenant que leurs acquisitions stratégiques sont intégrées avec succès. Nous avons liquidé Bell Canada (BCE), la Banque Canadienne Impériale de Commerce (CM) et Linamar Corp (LNR). Celles-ci ayant des valeurs économiques ajoutées (EVA) inférieures à ceux de leurs comparables détenus en portefeuille.

Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – Octobre 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 18 octobre 2019 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achat:

1. Ritchie Bros Auctioneers Inc. (RBA) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur industrielles. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

2. Evertz (ET) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur industrielles. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

3. Parkland Fuel Corporation (PKI) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur d’energie. Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

 

Vente:

 

1. Bell Canada (BCE) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur des services de télécommunications. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

2. Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur financier. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

3. Linamar Corp (LNR) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur de consommation discrétionnaire. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Commentaire Q3 du Gestionnaire de Portefeuille

Commentaire sur le 3ième T du gestionnaire de portefeuille

L’indice composé de rendement total S & P / TSX a augmenté de 2,5% au troisième trimestre. Cela s’ajoute aux gains de cette année pour un rendement cumulatif de 19,1% depuis le début de l’année. Au cours du troisième trimestre, l’indice S & P500 a généré un rendement de 1,2% pour un taux de cumul annuel de 18,7% et l’indice MSCI ACWI ex-États-Unis a affiché un rendement de 1,1%, soit un rendement total de 16,6% depuis le début de l’année. Sur le 3ième trimestre, la plupart des résultats des entreprises ont été en ligne ou supérieurs aux attentes. Les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, tels que les services publics et les FPI, ont affiché les meilleurs résultats en raison de la baisse des taux d’intérêt à long terme.

En outre, la FED a confirmé son attitude accommodante en reflétant cette dernière dans les minutes du procès-verbal de sa dernière réunion de la FED. La FED avait laissé entendre qu’elle serait disposée à réduire davantage les taux si le ralentissement économique était visible. En conséquence, le secteur des services financiers a enregistré la plus forte reprise sectorielle du mois de septembre par rapport au reste du marché. Au troisième trimestre, NQICA a enregistré un rendement de 3,9%, soit un rendement cumulatif de 21,1% année à date, par rapport au composite S & P / TSX, qui a affiché un rendement de 2,5% au troisième trimestre et de 19,1% depuis le début de l’année. Le rendement sur un an de NQICA est de 8,2% par rapport à celui de l’indice S & P / TSX, qui a généré 7,1%. Les moins bonnes performances du NQICA au troisième trimestre ont été Stella Jones (SJ) avec un rendement de -17,8%, en raison du départ du PDG, et CCL Industries (CCL.B) avec un rendement de -16,52%, en raison de mauvais résultats trimestriels et augmentation des ventes d’initiés. En revanche, Equitable Group (EQB) a progressé de 43,46%, grâce à d’excellents résultats trimestriels et à l’amélioration des statistiques immobilières au Canada, et Metro Inc. (MRU) en hausse de 19,11% sur la base d’excellents résultats et d’une mise à jour positive sur l’intégration de l’acquisition Jean-Coutu.

Commentaire de septembre pour les résultats d’août par le gestionnaire de portefeuille

Le marché canadien a affiché la meilleure performance en août, en raison notamment d’une forte hausse des métaux précieux (tels que l’or et l’argent) et d’un PIB vigoureux de 3,6 contre 3,0 attendu. En revanche, le PIB américain a été plus faible que prévu à 2,0 contre 2,3. Les marchés mondiaux ont également fléchi en raison des craintes de ralentissement économique: Brexit, désordre à Hong Kong, courbe des taux d’intérêt inversée et guerres tarifaires.

L’indice de rendement total S & P / TSX a augmenté de 0,2% en août, l’indice S & P 500 a diminué de -1,8% et l’indice MSCI Monde de -2,1%. À la fin du mois d’août, l’indice de rendement total S&P/TSX était en hausse de 17,1% depuis le début de l’année , un résultat supérieur au S&P500 (16,7%) et au MSCI World (13,5%). Au Canada, le secteur des technologies de l’information a enregistré la meilleure performance en août, en hausse de 7,7%, principalement en raison de la performance de Shopify, suivi de celui des matériaux, de 5,7%, avec les titres aurifères en hausse de 16,7% et d’argent en hausse de 15,4%. Au contraire, les soins de santé (-13%) ont été les moins performants, principalement en raison des performances du secteur du cannabis.

En ce qui concerne plus particulièrement INOC, les meilleures performances en août ont été Metro Inc. (+9,43%), un détaillant canadien de produits alimentaires au Québec et en Ontario, suivi par Brookfield Infrastructure Partners (+ 8,21%), une société en commandite cotée en bourse impliquée dans l’acquisition. et la gestion des actifs d’infrastructure à l’échelle mondiale. Les deux actions ont rebondi en partie grâce à leurs attributs défensifs et du fait de l’inversion de la courbe de rendement. Au contraire, le plus faible contributeur à INOC a été Parex (PXT), en baisse de 9,62%, en raison de la faiblesse des prix de l’énergie. Les autres contributeurs négatifs ont été Linamar (LNR) et CCL Industries (CCL.B) en raison de résultats décevants.

Commentaire de aout du gestionnaire de portefeuille sur les résultats de juillet

L’indice de rendement total S & P / TSX a progressé de 0,34% en juillet, le S & P 500 de 1,44% et le MSCI ACWI ex É-U s diminué de 1,18%. À la fin du mois de juillet, l’indice de rendement total S & P / TSX depuis le début de l’année était en hausse de 16,62%, ce qui était inférieur à l’indice S & P500 (20,24%) mais supérieur à l’indice MSCI ACWI ex. É.U. de 12,65%.

Le marché a atteint de nouveaux sommets en juillet avant de perdre une partie de ces gains, suite à une hausse des tensions sur le front du commerce international et aux taux d’intérêts à long terme sont tombés à des creux historiques. À la fin du mois, le rendement du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 2%.

Le meilleur secteur de la TSX en juillet a été la consommation discrétionnaire, en hausse de 3,4%, suivi de la technologie de l’information, en hausse de 3,2%. Au contraire, le secteur de la santé a été le secteur le moins performant, principalement en raison de la performance du secteur du cannabis.

En ce qui concerne plus particulièrement INOC, les meilleures performances en juillet ont été Equitable Group (+27.01%), une banque canadienne dont la majorité des activités concerne les prêts hypothécaires résidentiels à taux préférentiel et non privilégié, qui ont publié des résultats meilleurs que prévu pour le deuxième trimestre. La seconde meilleure performance était celle de Parex Resources (+7.38%), un producteur de pétrole possédant des actifs en Colombie, dont les gains sont dus à la hausse des prix du pétrole le mois dernier.

En revanche, Stella Jones a enregistré la plus faible contribution à INOC, en baisse de 12,89%. Les nouvelles concernant le départ du PDG de longue date de la société ont amené le marché à réagir négativement. Les autres contributeurs négatifs étaient Norbord et Linamar.

Commentaire du Gestionnaire pour le T2

L’indice composé de rendement total S & P / TSX a augmenté de 2,6% au deuxième trimestre. Cela s’ajoute aux gains du premier trimestre pour un rendement cumulatif de 16,2% depuis le début de l’année. Au cours du deuxième trimestre, l’indice S & P 500 a dégagé un rendement de 4,3% pour un taux de cumul annuel de 18,5%, tandis que l’indice MSCI ACWI ex-États-Unis a affiché un rendement de 3,2%, soit un rendement total de 14% depuis le début de l’année.

Au cours du deuxième trimestre, la FED a confirmé sa position accommodante étant donné que l’inflation et l’activité économique sont sous contrôle. La croissance de l’économie chinoise s’est ralentie, ce qui a entraîné la plus faible croissance du PIB des 27 dernières années. Par ailleurs, les prévisions concernant le taux de croissance canadien ont augmenté. Les raisons de cette croissance sont les exportations plus fortes que prévu, les conditions du marché du travail meilleures que prévues et des mises en chantier plus élevées que prévu.

Notre indice NQICA a enregistré un rendement de 4,6% au deuxième trimestre et de 16,5% depuis le début de l’année par rapport à l’indice S & P / TSX, qui a enregistré un rendement de 2,6% au deuxième trimestre et de 16,2% depuis le début de l’année. Le rendement sur un an pour NQICA est de 4,4% contre 3,9% pour le S & P / TSX au cours de la même période.

Norbord (OSB), en baisse de 11%, et Great-West Lifeco en baisse de 5,6%, ont été les moins performants de l’indice. Au contraire, Dollarama (DOL) a progressé de 29,4%, suivi de CCL Industries (CCL.B), de 19%.

À la fin du deuxième trimestre, le NQICA était sous-pondéré dans les secteurs de l’énergie (-13%) et des services financiers (-4%) et surpondéré dans les secteurs de la consommation discrétionnaire (15,5%) et des biens de consommation courante (4,3%).

Les exigences actuelles en matière de rééquilibrage sont minimes et sont entièrement dues à la variation des pondérations sectorielles du modèle. Le poids du secteur des télécommunications a augmenté et celui du secteur financier a diminué en raison de la plus grande valeur économique ajoutée créée par les télécommunications par rapport aux services financiers. L’Industrielle Alliance (IAG), qui a le plus faible score SP de nos avoirs financiers, a été exclue de l’indice. IAG a été remplacé par Telus (T), la société de télécommunications la mieux notée, qui ne figurait pas encore dans le modèle.

Transactions du Portefeuille Modèle StockPointer® actions canadiennes – juillet 2019

Nous avons procédé au rebalancement de l’indice Nasdaq Inovestor Canada basé sur le portefeuille modèle canadien qui aura lieu le 19 juillet 2019 après la fermeture des marchés. Voici les transactions:

Achat:

  1. Telus Corporation (T) – Rotation sectorielle (Market Trend). Augmentation dans le secteur de télécommunications . Nous avons ajouté une position dans le portefeuille.

Vente:

  1. IA Financial Corporation (IAG) – Rotation sectorielle (Market Trend). Réduction dans le secteur financier. Nous avons supprimé une position dans le portefeuille.

Commentaire de juin du gestionnaire de portefeuille sur les résultats de mai

L’indice de rendement total S&P/TSX s’est contracté de 3,1% en mai, soit moins que le S&P 500 (-6,35%) et l’indice MSCI ACWI ex. USA (-5,26%). À la fin de mai, après un premier mois de déclin, l’indice rendement total du S&P/TSX était en hausse de 13,4% année à date.

Les marchés sont en dent de scie avec la probabilité grandissante de guerres tarifaires. En plus des guerres de tarifs douaniers, les investisseurs américains étaient de plus en plus préoccupés par la réglementation potentielle des géants méga-cap technologiques américains en raison de la nature monopolistique de leurs modèles d’affaires.

Le meilleur secteur de la TSX en mai a été la technologie de l’information, en hausse de 4,3%.  Les grands acteurs du secteur tels que CSU OTEX, GIB. A et SHOP ont tous affiché de bons résultats trimestriels. D’autre part, le secteur affichant la plus faible performance était celui des soins de santé, en baisse de 13,8%, un secteur dans lequel l’INOC n’est pas investi.

En regardant plus spécifiquement INOC, on observe que les stocks défensifs tels que ATD et DOL ont surperformé car les investisseurs étaient à la recherche de valeurs sûres loin du chaos environnant. La meilleure performance d’INOC en mai était celle de CCL. B suivant des résultats meilleurs que prévu. Les trois plus faibles performances pour le mois étaient celle de Norbord, Magna, et Linamar, leur piètre performance étant en grande partie expliquée par l’incertitude macro-économie et la politique, mais aussi dans le cas de Magna par une révision à la baisse des objectifs financiers de cette année.

Avril 2019, mot du gestionnaire de portefeuille

L’indice rendement total S&P/TSX s’est accru de 13.3% au cours du premier trimestre. Le marché boursier Canadien affiche donc un excellent départ en 2019 avec une performance supérieure à l’indice Mondial MSCI Global (10.4%) et presque équivalente à l’indice américain S&P 500 (13.7%).

Les marchés boursiers sont présentement portés à la hausse par des perspectives de croissance économique positives. Depuis plusieurs semaines maintenant, la profondeur et longévité de perspectives mondiales constructives ont gagné en importance suites aux plus récents commentaires économiques et énoncés politiques des plus importantes banques centrales dont celle de Chine, d’Europe et des États-Unis.

Cet étalement du cycle économique haussier mondial sur un horizon plus lointain a pris une place plus prépondérante dans les anticipations des acteurs du marché boursier et a clairement surplanté les désagréments liés à l’adoucissement de la croissance à court terme. Bien que la croissance économique et celle des profits corporatifs soient présentement moins élevées que l’an passé leur résilience et persistance à long terme sont les facteurs qui ont maintenant pris une importance prépondérante dans la psychologie des investisseurs.

Notre indice actions canadiennes Nasdaq Inovestor (NQICA) a progressé de 0.6% en Mars et est à la hausse de 11.4% depuis le début de l’année, pour une légère sous performance par rapport au marché canadien. Le titre qui a le plus fortement contribué à la performance de l’indice NQICA au mois de mars est Parkland Fuel Corporation (PKI) avec une hausse de 11.2%, alors que The North West Company (NWC), est celui qui a réalisé la plus forte contreperformance avec une baisse de 9.3%.

Le plus récent rebalancement a nécessité la vente de trois titres soit The North West Company, Parkland Fuel et CAE. Ils ont été remplacés par trois autres soit Great-West Lifeco, Norbord et Open Text. North West Company a vu son ROIC diminuer à la suite d’une augmentation des actifs sans que ce soit compensé par une hausse correspondante de son NOPAT. Le catalyste pour la vente de Parkland Fuel était la hausse du prix des actions. La vente de CAE s’expliquait par la baisse importante du profit économique ajouté ou EVA tel que déterminé par notre modèle quantitatif. Great-West Lifeco a vu son NOPAT augmenter substantiellement et a été ajouté en portefeuille pour cette raison. Plusieurs sociétés cycliques du secteur des matières premières ont des profits fortement haussiers depuis quelques temps, notre approche veut que l’on augmente le poids d’un secteur dans de telles conditions. Norbord est la société qui a fait son entrée dans le portefeuille pour ces raisons. Finalement, l’entrée d’Open Text s’explique à la fois par un pointage fondamental élevé mais aussi par une valorisation attrayante.