Screeners

Pour l’analyse de contenu d’aujourd’hui, nous avons construit un SPfiltre personnalisé dans le but de trouver des compagnies canadiennes démontrant un momentum EVA positif, une croissance du dividende et un bilan solide.

Voici le fichier Excel Download  qui contient les résultats ainsi que le PFscan Download  du « portefeuille ».

Voici la liste des critères exigés dans le filtre :

– Rendement sur Capital minimal de 10%;

– Ratio Dette / Équité maximal de 100%;

– Ratio Free cash flows / Capital positif;

– Changement positif sur 3 mois de la valeur intrinsèque;

– Changements positifs sur 12 et 24 mois du EVA;

– IPÉ minimal de 1.5;

– Croissance annualisé du dividende positive sur 5 ans.

Mercredi dernier, la Federal Reserve a pris la décision d’augmenter les taux d’intérêts à court terme pour la première fois depuis 2009. Même s’il est vrai qu’en général, des taux d’intérêts plus élevés sont synonymes de coûts d’emprunt plus élevés, certaines industries devraient normalement bénéficier de ce changement de politique monétaire. L’une de ces industries est celle de l’assurance. Les compagnies d’assurance détiennent quasi-exclusivement des titres d’emprunt à très faible risque pour garantir les polices des titulaires. Depuis la crise financière et le début de la période de faibles taux d’intérêt, ces investissements ont procuré des rendements très faibles. Ceux-ci seront bien meilleurs dans un environnement de taux intérêts plus élevés. De façon plus générale, la décision de la FED d’hausser les taux confirme que l’économie américaine se solidifie et que les dépenses des consommateurs augmentent; des ventes plus élevées de véhicules et de maisons sont certainement une bonne nouvelle pour les compagnies d’assurances!

Nous avons donc décidé de créer un filtre simple mais efficace sur les compagnies d’assurance américaines. Les critères couvrent autant la performance économique que comptable.

– Un Indice de Performance Économique (ratio Rendement sur Capital / Coût du Capital) supérieur à 1.0. Un IPÉ de 1.0 et plus indique que la compagnie est en mesure de créer de la richesse pour les actionnaires;

– Un Rendement sur Capital supérieur à 10%;

– Un rendement du dividende de 1.5% ou plus;

– Un taux de croissance annualisé du dividende de 5% ou plus sur 1, 2, 3 et 4 ans.

10 compagnies d’assurance aux États-Unis sont identifiées par notre filtre ( Download ). Amtrust Financial Services (AFSI) est de loin celle qui offre la meilleure performance économique avec un IPÉ de 3.1, et également une des plus intéressantes en ce qui a trait à la croissance des dividendes. Maiden Holdings Ltd (MHLD) a la plus faible capitalisation du groupe, mais est celle qui offre le meilleur rendement du dividende, combiné à une croissance des dividendes assez agressive. Pour ceux qui préfèrent s’en tenir aux plus grandes capitalisations (telles que Marsh & McLennan, Chubb Corp, Travelers Cos Inc), Chubb (CB) est non seulement l’option qui offre le meilleur taux de croissance du dividende, mais on peut aussi voir que ce taux de croissance s’est accéléré aux cours de 4 dernières années.

Pour l’analyse de contenu de cette semaine, nous vous faisons parvenir les résultats d’un filtre personnalisé que nous avons créé. Il s’agit des mêmes critères que nous avions utilisés pour l’envoi du 27 mai 2015 :

1. La création de richesse pour les actionnaires (EVA/Action, Indice de Performance Économique, Rendement sur capital)

2. La croissance (Croissance de l’EVA/Action à court et moyen-long terme, Croissance des dividendes sur 1, 2, 3 et 4 ans)

3. La génération de fonds libérés (Free Cash-Flow)

Le groupe de compagnies (équipondéré) qui a été ciblé par ce même filtre le 27 mai 2015 a généré, jusqu’à aujourd’hui, un rendement positif de 3.39% alors que le TSX Composite, lors de même période, a perdu 12.06%. Pour revoir ce précédent article sur le blogue, veuillez cliquer ici.

Seul 1.5% (14/911) de l’univers canadien couvert par StockPointer rencontre les critères exigés.

Les résultats sont triés par l’Indice de Performance Économique (IPÉ). Certains autres indicateurs tels que le cours, le ratio cours/bénéfice, et le rendement du dividende ont été ajoutés sur le tableau à titre indicatif.

Vous trouverez en pièce jointe le fichier PDF qui contient la liste des critères qui ont été utilisés ainsi que les résultats du filtre.  Download