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Les actions américaines des dividendes non durables

Dans le filtre de cette semaine créé pour le Globe and Mail, nous avons identifié les actions américaines des dividendes non durables.

En fonction de la stratégie de placement de l’individu, une part importante des rendements du portefeuille peut dépendre de manière significative des dividendes. Par conséquent, il est utile de garder à l’esprit les sociétés qui pourraient réduire leurs dividendes à l’avenir en raison de rendements de dividendes insoutenables. Ce sont des entreprises que nous pourrions vouloir éviter. Nous y parviendrons en sélectionnant les sociétés qui ont du mal à couvrir leurs coûts et dont les bénéfices ont diminué depuis deux ans, mais qui continuent d’augmenter leurs rendements en dividendes. Nous avons passé au crible les dividendes non durables des sociétés américaines et américaines de certificats de dépôt (ADR) en utilisant les critères suivants:

  • capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars,
  • variation négative du bénéfice d’exploitation net après impôt (NOPAT) sur 12 mois et 24 mois – a mesure de l’efficacité opérationnelle excluant les avantages fiscaux et financiers du financement par emprunt en se concentrant simplement sur les activités principales de l’entreprise, nettes d’impôts;
  • croissance positive du dividende sur un an et rendement du dividende supérieur à 3%;
  • indice de performance économique inférieur à un. Il s’agit du ratio rendement du capital / coût du capital, qui représente la capacité de l’entreprise à créer de la richesse. Un ratio supérieur à 1 est essentiel pour les opportunités d’investissement durable;
  • ratio de cash-flow libre sur capital. Ce ratio nous donne une idée de l’efficacité avec laquelle l’entreprise convertit son capital investi en flux de trésorerie disponibles, qui correspond au montant restant après la comptabilisation de toutes les dépenses en immobilisations. C’est une mesure importante car elle nous donne la capacité financière de la société de verser des dividendes, de réduire la dette et de rechercher des opportunités de croissance. Nous sommes toujours à la recherche d’un ratio positif, mais pour cet écran, nous nous concentrerons sur un ratio inférieur à 5%.

Pour en savoir plus, lisez cet article rédigé par Noor Hussain, analyste et chargée de compte chez Inovestor Inc.

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U.S. stocks with unsustainable dividends

In this week’s filter created for The Globe and Mail, we screened for U.S. stocks with unsustainable dividends

Depending on an individual’s investment strategy, a large part of portfolio returns may significantly depend on dividends. Hence, it is valuable to be mindful of companies that may cut their dividends in the future due to unsustainable dividend yields. Those are companies we may want to avoid. We will do that by screening for companies that are struggling to cover their costs and whose profits have been declining over the past couple of years, but who are still raising their dividend yields. We screened the U.S. and American depositary receipt (ADR) companies for unsustainable dividends using the following criteria:

  • Market capitalization greater than $1-billion;
  • Negative 12-month and 24-month change in the net operating profit after tax (NOPAT) metric – a measure of operating efficiency that excludes the cost and tax benefits of debt financing by simply focusing on the company’s core operations net of taxes;
  • Positive one-year dividend growth and a dividend yield greater than 3 per cent;
  • Economic Performance Index (EPI) less than one. This is the ratio of return on capital to cost of capital, representing the wealth-creating ability of the company. A ratio above one is key for sustainable investment opportunities;
  • Free-cash-flow-to-capital ratio. This ratio gives us an idea of how efficiently the company converts its invested capital to free cash flow, which is the amount left after all capital expenditures have been accounted for. It is an important measure because it gives us the company’s financial capacity to pay dividends, reduce debt and pursue growth opportunities. We are always looking for a positive ratio, but for this screener we will focus on a ratio below 5 per cent.

Read more in this article written by Noor Hussain, Analyst & Account Executive at Inovestor Inc.

Stratégie axée sur la qualité et la rentabilité du secteur pétrolier

Dans le filtre de cette semaine créé pour le Globe and Mail, nous avons examiné les actions canadiennes du secteur de l’énergie présentant une amélioration des fondamentaux.

Les prix du pétrole étant à la hausse en 2019 et les valeurs énergétiques constituant une part importante du marché canadien, une grande partie des gains réalisés sur l’indice composé S&P/ TSX provient jusqu’à présent du secteur de l’énergie. Aujourd’hui, nous cherchons à améliorer les fondamentaux des entreprises pour voir si la récente flambée des prix de bon nombre de ces actions est justifiée par leurs activités. Nous avons examiné le secteur de l’énergie S&P/TSX pour les sociétés de qualité en utilisant les critères suivants:

  • Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars;
  • Variation positive sur 12 mois de la mesure de la valeur économique ajoutée (EVA) – un chiffre positif nous indique que les bénéfices de la société augmentent à un rythme supérieur à celui du coût du capital. L’EVA est le bénéfice économique généré par la société et est calculé comme le bénéfice net d’exploitation après impôt (NOPAT) moins les dépenses en capital;
  • Un changement positif dans le NOPAT sur 12 mois – une mesure de l’efficacité opérationnelle qui exclut les coûts et les avantages fiscaux du financement par emprunt en se concentrant simplement sur les activités principales de l’entreprise, nettes d’impôts;
  • Valeur de la croissance future / valeur marchande (FGV / MV) comprise entre moins 50% et 50%, à l’exclusion des sociétés bénéficiant de remises ou de primes exagérées. FGV / MV représente la proportion de la valeur de marché de la société qui est constituée des prévisions de croissance future plutôt que des bénéfices réels générés. Plus le pourcentage est élevé, plus la prime intégrée à la croissance attendue est élevée et plus le risque est élevé.
  • Ratio des flux de trésorerie disponibles sur le capital. Ce ratio nous donne une idée de l’efficacité avec laquelle l’entreprise convertit son capital investi en flux de trésorerie disponibles, qui correspond au montant restant après la comptabilisation de toutes les dépenses en immobilisations. C’est une mesure importante car elle nous donne la capacité financière de la société de verser des dividendes, de réduire la dette et de rechercher des opportunités de croissance. Nous recherchons toujours un rapport positif et plus de 5% est excellent.

Plus d’informations dans cet article écrit par Noor Hussain, analyste et chargée de compte chez Inovestor Inc.

Ces 17 titres du TSX qui créent de la richesse pour les actionnaires – et voici comment nous les avons trouvés

Dans le filtre créé cette semaine pour le Globe and Mail, nous avons sélectionné les créateurs de richesse canadiens disposant de flux de trésorerie stables.

Jusqu’à présent cette année, le marché canadien se porte plutôt bien et se remet du repli marqué observé en décembre. Le récent rebond rend le moment idéal pour rechercher des actions canadiennes qui affichent un rendement durable et se négocient à une fourchette de prix attrayante. Nous avons examiné l’univers canadien en nous concentrant sur les critères suivants:

  • Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars;
  • Variation positive sur 12 mois de la mesure de la valeur économique ajoutée (EVA) – un chiffre positif nous indique que les bénéfices de la société augmentent à un rythme supérieur à celui du coût du capital. L’EVA est le bénéfice économique généré par la société et est calculé comme le bénéfice net d’exploitation après impôt moins les dépenses en capital;
  • Indice de performance économique (PEV) supérieur à un et variation positive sur 12 mois du PEV. Il s’agit d’un critère essentiel dans la mesure où il calcule le rendement du capital par rapport au coût du capital. Un EPI supérieur à un indique que la société génère de la richesse pour les actionnaires – pour chaque dollar investi dans la société, plus d’un dollar est généré par les rendements;
  • Ratio des flux de trésorerie disponibles sur le capital supérieur à 5%. Ce ratio nous donne une idée de l’efficacité avec laquelle l’entreprise convertit son capital investi en flux de trésorerie disponibles, qui correspond au montant restant après la comptabilisation de toutes les dépenses en immobilisations. C’est une mesure importante car elle nous donne la capacité financière de la société de verser des dividendes, de réduire la dette et de rechercher des opportunités de croissance. Nous recherchons toujours un rapport positif et plus de 5% est excellent.
  • La valeur de croissance future par rapport à la valeur marchande (FGV / MV) se situe entre 40 et moins 70%. Ce ratio représente la proportion de la valeur de marché de la société constituée par les prévisions de croissance future plutôt que par les bénéfices réels générés. Plus le pourcentage est élevé, plus la prime intégrée à la croissance attendue est élevée et plus le risque est élevé.

Lisez-en plus dans cet article écrit par Noor Hussain, analyste et chargée de compte chez Inovestor Inc.

 

Sociétés américaines défensives et versant des dividendes

Dans cet article paru dans le Globe and Mail, nous analysons les actions de sociétés américaines défensives et versant des dividendes.

La nature défensive de l’investissement de valeur en fait une stratégie idéale en période de ralentissement économique ou de ralentissement des marchés. Aujourd’hui, je recherche les actions cotées sur Quality qui se transigent dans le marché US et qui versent également un dividende solide, en appliquant des critères similaires que celles de notre article précédent axé sur le marché canadien.

  • Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars américains;
  • Variation positive de la mesure de la valeur économique ajoutée (EVA) sur trois mois et 12 mois – un chiffre positif indique que les bénéfices de la société croissent à un rythme plus rapide et supérieur aux coûts du capital. L’EVA est le bénéfice économique généré par l’entreprise et est calculé comme le bénéfice net d’exploitation après impôt moins les dépenses en capital;
  • Variation positive sur 12 mois de l’indice de performance économique (EPI) et indice de performance économique actuel supérieur à un – ce ratio correspond au rendement du capital par rapport au coût du capital;
  • Le rendement du capital annualisé moyen sur cinq ans doit être supérieur à 10%;
  • Le ratio valeur de croissance future sur valeur de marché (FGV / MV) est compris entre 40 et 70%. La fourchette a été choisie pour constituer une prime ou un rabais exagéré, car cela augmenterait le risque. Ce ratio représente la proportion de la valeur de marché de la société composée des prévisions de croissance future plutôt que des bénéfices réels générés. Plus le pourcentage est élevé, plus la prime incorporée pour la croissance attendue est élevée et plus le risque est élevé;
  • Rendement du dividende supérieur à 2%.
Plus d’informations dans cet article  écrit par Noor Hussain, analyste et chargée de comptes chez Inovestor Inc.


								 

							

Ces actions défensives du TSX combinent valeur et qualité

Dans le filtre créé cette semaine pour le Globe and Mail, nous nous concentrons sur les actions défensives du TSX qui combinent valeur et qualité.

La nature défensive de l’investissement de valeur en fait une stratégie idéale en période de ralentissement économique ou de ralentissement des marchés. Aujourd’hui, je recherche des sociétés de valeur qui ne négocient pas nécessairement à escompte mais plutôt à un prix raisonnable, ce que nous appelons un investissement «de qualité». Nous examinons le marché canadien en mettant l’accent sur les sociétés de qualité – celles qui ont un comportement défensif comparé aux autres, quelle que soit leur volatilité.

Nous avons examiné l’univers canadien en nous concentrant sur les critères suivants:

·        Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars;

·        Rendement positif d’un an (calculé à la fin du mois dernier);

·        Variation positive sur 12 mois de la mesure de la valeur économique ajoutée (EVA) – un chiffre positif nous indique que les bénéfices de la société augmentent à un rythme plus rapide et supérieur au coût du capital. L’EVA est le bénéfice économique généré par la société et est calculé comme le bénéfice net d’exploitation après impôt moins les dépenses en capital;

·        Variation positive sur 12 mois de l’indice de performance économique (EPI) et indice de performance économique actuel supérieur à un – ce ratio correspond au rendement du capital par rapport au coût du capital;

·        Le rendement du capital annuel moyen sur cinq ans doit être supérieur à 10%;

·        Le ratio de la valeur de croissance future sur valeur de marché (FGV / MV) se situe entre 40% et moins 70%. Cette gamme a été choisie pour éliminer les actions présentant une prime ou un escompte exagéré car cela augmenterait le risque. Ce ratio représente la proportion de la valeur de marché de la société composée des prévisions de croissance future plutôt que des bénéfices réels générés. Plus le pourcentage est élevé, plus la prime intégrée à la croissance attendue est élevée et plus le risque est élevé.

Plus d’informations dans cet article écrit par Noor Hussain, analyste et chargée de comptes chez Inovestor Inc.

Douze titres américains de soins de santé de qualité pour faire face aux incertitudes du marché

Dans le filtre créé cette semaine pour le Globe and Mail, nous nous concentrons sur les entreprises de soins de santé de qualité cotées aux États-Unis.

 Le secteur des soins de santé est considéré comme un secteur défensif et une couverture lors de l’incertitude du marché. Aujourd’hui, nous cherchons des sociétés de qualité cotées aux États-Unis dans ce secteur. Pour ce faire, nous avons examiné l’univers de la santé aux États-Unis, y compris les certificats de dépôt américains, en nous concentrant sur les critères suivants:

  •  Variation positive de la mesure de la valeur économique ajoutée (EVA) sur trois mois et sur 24 mois – un chiffre positif nous montre que les bénéfices de la société augmentent à un rythme plus rapide et supérieur à celui du coût du capital. L’EVA est le bénéfice économique généré par la société et est calculé comme le bénéfice net d’exploitation après impôt moins les dépenses en capital;
  •  L’indice de performance économique (EPI) – le ratio du rendement du capital sur le coût du capital – doit être supérieur à un;
  •  Le rendement du capital moyen sur cinq ans doit être supérieur à 10% et la variation sur 12 mois du rendement du capital doit être positive.
  •  Valeur de croissance future / valeur de marché (FGV / MV). Ce ratio représente la proportion de la valeur de marché de la société composée des prévisions de croissance future plutôt que des bénéfices réels générés. Plus le pourcentage est élevé, plus la prime intégrée à la croissance attendue est élevée et plus le risque est élevé.

Plus d’informations dans cet article écrit par Noor Hussain, analyste et gestionnaire de comptes chez Inovestor Inc.

13 titres américains en énergie qui sortent du lot

In the filter created this week for The Globe and Mail, we screened for US energy stocks with strong fundamentals.

With the recent U.S. interest rate hike and current tensions between the United States and Saudi Arabia, investors are concerned about what all this means for oil prices and the U.S. economy. Crude prices are a lead driver of all economies and it is crucial to understand the effect rising prices could have on various sectors. Today, we focus on a sector with a lack of correlation to other sectors – the energy sector itself.

By using the following criteria, we are able to generate a list of firms whose profit gains are supported by healthy fundamentals:

  • A 12-month change in current operating value equal to or greater than zero. Current operating value represents the real profits of the company and is calculated by the net operating profit after tax (NOPAT) divided by the cost of capital – this allows us to better compare companies with varying costs and of different sizes;
  • A positive change in the 12-month NOPAT – a measure of operating efficiency that excludes the cost and tax benefits of debt financing by simply focusing on the company’s core operations net of taxes;
  • Rising earnings per share over a 12-month period;
  • Future growth value/market value (FGV/MV) between minus 50 and 50, to exclude companies with exaggerated discounts or premiums. FGV/MV represents the proportion of the market value of the company that is made up of future growth expectations rather than the actual profit generated. The higher the percentage, the higher the baked-in premium for expected growth and the higher the risk.

Read more in this article written by Noor Hussain, Analyst & Account Executive at Inovestor Inc.