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Magna International Inc. (MG)

By novembre 22, 2018 No Comments

Dans l’analyse de contenu d’aujourd’hui (Télécharger), nous nous intéressons à Magna International Inc., que nous détenons dans le portefeuille modèle Canadien depuis le 31 Décembre 2012.

Magna International Inc. est une entreprise canadienne spécialisée dans l’équipement automobile et l’un des leaders de la sous-traitance mondiale automobile de 1er rang. Le groupe Magna International Inc inclue notamment Magna Steyr, Magna Powertrain, Magna Exteriors, Magna Seating, Magna Closures, Magna Mirrors, Magna Electronics et Cosma International.

Nous avons récemment beaucoup entendu parler de la compagnie, dans les actualités, principalement dû au conflit familial entre Frank Stronach et sa fille. Cela a porté un regard plutôt négatif sur la compagnie de manière générale, cependant, les opérations financières du géant de pièces automobiles, reflètent la robustesse et la stabilité de la compagnie.

Résultats du T3 2018 :

MG a déclaré un BPA de 1,56$ (contre 1,49$ de prévu) sur des revenus de 9,6 G$ (contre 9,8 G$ de prévu). Les résultats sont en hausse par rapport à l’année dernière, à la même période (BPA de 1.39$ et revenues de 8.9 G$). L’EBIT (Bénéfice avant intérêts et impôts) a diminué de 705 M$ à 699 M$. Magna International Inc a réduit ses prédictions en termes de ventes totales, en effet, leurs attentes se portaient entre 40,3 G$ et 41,4 G$ (avec un profit entre 2,3 G$ et 2,4 G$), contre une précédente estimation à hauteur de 40,30 G$ – 42,5 G$ (un profit entre 2,3 G$ et 2,3 G$). On note une croissance des ventes au sein de chaque département.

Analyse EVA :

Avec un SP Score de 72, MG, détient un des SP Score les plus élevés de la base de données. Cela nous permet de qualifier la compagnie de qualité et de valeur à prix raisonnable. En effet, l’action se négocie sous sa valeur intrinsèque, à un ratio de 0,59 cours valeur intrinsèque. La valeur de croissance future (FGV) de -29% nous indique que la valeur de l’entreprise est plus basse que sa valeur d’exploitation, le titre est sous-évalué selon cette mesure.

On constate une croissance constante approximative de 10% du NOPAT (Profit d’Opérations après impôts) par année. Le rendement sur capital (ROC) augmente également depuis 2016, suivi du Coût du Capital (COC). On constate donc une baisse de l’écart de performance (1.64 à 1.60).

La Valeur Économique Ajoutée (EVA) est un excellent indicateur concernant la performance future et la stabilité d’une compagnie. En ce qui concerne MG, le taux de croissance quasi identique, des profits, et de la charge en capital, au fil des années, se retrouve au niveau de la courbe de tendance linéaire au niveau de l’EVA (TTM). Constance et faible volatilité.

La baisse de 5,2 % du nombre d’actions en circulation (en moyenne par année) est expliquée par le rachat d’actions agressif que MG a subi. Cependant on constate positivement que ceci permet à la valeur intrinsèque par action de croitre.