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SPfiltre Compagnies Assurance US

By décembre 22, 2015 No Comments

Mercredi dernier, la Federal Reserve a pris la décision d’augmenter les taux d’intérêts à court terme pour la première fois depuis 2009. Même s’il est vrai qu’en général, des taux d’intérêts plus élevés sont synonymes de coûts d’emprunt plus élevés, certaines industries devraient normalement bénéficier de ce changement de politique monétaire. L’une de ces industries est celle de l’assurance. Les compagnies d’assurance détiennent quasi-exclusivement des titres d’emprunt à très faible risque pour garantir les polices des titulaires. Depuis la crise financière et le début de la période de faibles taux d’intérêt, ces investissements ont procuré des rendements très faibles. Ceux-ci seront bien meilleurs dans un environnement de taux intérêts plus élevés. De façon plus générale, la décision de la FED d’hausser les taux confirme que l’économie américaine se solidifie et que les dépenses des consommateurs augmentent; des ventes plus élevées de véhicules et de maisons sont certainement une bonne nouvelle pour les compagnies d’assurances!

Nous avons donc décidé de créer un filtre simple mais efficace sur les compagnies d’assurance américaines. Les critères couvrent autant la performance économique que comptable.

– Un Indice de Performance Économique (ratio Rendement sur Capital / Coût du Capital) supérieur à 1.0. Un IPÉ de 1.0 et plus indique que la compagnie est en mesure de créer de la richesse pour les actionnaires;

– Un Rendement sur Capital supérieur à 10%;

– Un rendement du dividende de 1.5% ou plus;

– Un taux de croissance annualisé du dividende de 5% ou plus sur 1, 2, 3 et 4 ans.

10 compagnies d’assurance aux États-Unis sont identifiées par notre filtre ( Download ). Amtrust Financial Services (AFSI) est de loin celle qui offre la meilleure performance économique avec un IPÉ de 3.1, et également une des plus intéressantes en ce qui a trait à la croissance des dividendes. Maiden Holdings Ltd (MHLD) a la plus faible capitalisation du groupe, mais est celle qui offre le meilleur rendement du dividende, combiné à une croissance des dividendes assez agressive. Pour ceux qui préfèrent s’en tenir aux plus grandes capitalisations (telles que Marsh & McLennan, Chubb Corp, Travelers Cos Inc), Chubb (CB) est non seulement l’option qui offre le meilleur taux de croissance du dividende, mais on peut aussi voir que ce taux de croissance s’est accéléré aux cours de 4 dernières années.